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薛老师: 注册分析师、高级经济师。从事金融行业多年,擅长技术分析。发明有多套股票、期货交易系统。最新成果【X315双向交易系统】----核心思想:只看现在,不做任何的预测,现在是多头就做多,现在是空头就做空。也不去寻找多空的原因,做交易就要这样!

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牛气初现 己二酸"三剑客"齐爆发  

2011-08-03 00:08:42|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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牛气初现 己二酸"三剑客"齐爆发

时间:2011年08月02日 08:01:46 中财网
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  蛰伏半年,铝价一飞冲天
  横盘半年之久的上海铝期货近日连续爆发强劲上涨行情,并伴随着罕见、巨量的资金涌入。6月份之后,伴随着国内库存的持续消化,国内现货市场铝价大幅走强。短短一个月,上海期交所3月期铝价上涨超过1000元/吨,已站在18000元/吨的上方。上海铝期货市场继2009年后再次出现现货对期货升水的价格结构。同期,购买地区的现货市场也处于相对紧张的状况,各地的现货贸易升水均处于历史最高水平。
  受铝期货上涨推动,周三相关的铝业股全线大涨,焦作万方(000612)、利源铝业(002501)、云铝股份(000807)、中孚实业(600595)四股联袂涨停,其他铝业股均涨逾5%。铝业板块成为本周最亮点的板块之一。
  支撑铝价持续上涨主要有以下几个因素:一是近期铝库存快速下降推动铝价。上海期货交易所铝库存自去年6 月上旬的49.8 万吨降至25万吨左右的水平。二是行业政策产能限制导致2011 年上半年中国铝产量增速较2010年明显放缓。2010 年铝产量平均增速25%,而2011 年上半年铝产量较2010年上半年增速仅3.6%。三是电荒引起的限电措施及电价上调。缺电使得铝厂开工不足,而电价上涨带来的成本上涨也挤压铝企业利润空间,导致一些成本过高铝厂停厂。
  招商证券(600999)的研究表明,铝同期消费增速仍然保持15%以上。从铝材产量来看,也验证了下游高速增长对铝消费的拉动。虽然目前处于铝消费次旺季,但前期国内电解铝去库存化的进程导致国内铝生产商和贸易商的库存快速下降,随后中国可能重新开始进入补库阶段。未来两个月的铝仍然存在交易性的机会。
  因此,随着夏季用电高峰的到来、电解铝行业整顿的执行以及下游需求的稳定增长将继续支撑铝价的上行,铝板块的投资机会不可忽视。
  己二酸一个月价格上涨20%
  由于国内己二酸生产厂家近段时间都出现不同程度的减产,导致国内己二酸价格持续上涨。7月中旬以来,国内己二酸厂商两度上调本月挂牌价,且调价幅度较大。目前,国内辽化主流报价为17500-18000元/吨之间,新疆货源报价在16800-17200元/吨,山东货源报价在16800-17000元/吨,较上月同期有20%左右的涨幅。
  此轮涨价主要原因在于市场货源紧张。一方面,主要厂商辽化(产能为14万吨/年)和新疆天利(产能为7万吨/年)出口量较大,减少了对国内市场的供应量。据统计,1-5月,国内共出口己二酸1.47万吨,较去年同期上升48%。加之前期山东洪业(产能为14万吨/年)、山东海力(产能为15万吨/年)都有不同幅度的减产,同时中石油本月度计划减少3000吨的国内己二酸供应,目前市场货源量有限。
  另一方面,目前虽为下游需求淡季,但下游浆料、鞋底液等厂家近期采购积极性较高,其采购量较前期有所提升,部分厂家出现储货意愿使得短期国内市场己二酸货紧情况无法改变。己二酸的旺季一般是从9月份开始,不论是国内需求还是出口都将有明显提升,预期供需将变得更为紧张,价格或再次上扬。国金证券(600109)认为,从价格敏感性来说,价格每上涨1000元/吨,静态测算天利高新(600339)的每股收益增厚0.08元,投资者可重点关注。
  兴业证券:己二酸出厂价持续上调
  短期投资视点:本周化工产品价格呈现涨跌互现态势,合成橡胶和化肥因成本上升及海外市场景气等原因近期维持相对强势,己二酸等产品经历深幅调整后出现反弹,整体而言,化工品价格则因季节性因素而较为平淡。子行业方面,继续重点关注景气上行中的硝酸铵行业;此外,由于东部地区夏季限电预期较为强烈,高能耗行业中的一体化企业也值得关注。投资视点上,继续重点关注盈利前景向好的兴化股份、联合化工(硝酸铵、硝酸)、盐湖股份(钾肥)、华鲁恒升(氮肥)、湖北宜化(氮、磷肥),以及处于投资价值区的烟台万华(MDI)、诺普信(农药)、桐昆股份(涤纶长丝)等。

中信建投:关注醋酸、氯化铵、己二酸(荐股)
  本周值得关注品种:
  醋酸,本周涨幅10.64%,华东地区最新价格3900元/吨,上周国内醋酸市场供应紧张,华东地区市场强势上扬。但由于市场开工的恢复,下游需求的平稳,并且7月13日中国石化四川维尼纶厂30万吨/年醋酸乙烯项目全面建成,我们预计醋酸价格大幅上涨的可能性不大。相关上市公司有江苏索普、华鲁恒升。
  氯化铵,涨幅10.00%,陕西兴化最新价格1100元/吨,企业反映销售良好,货源紧张,企业以执行前期订单为主,河南金山氯化铵主要以生产本地夏季追肥复合肥为主。主要为本地生产复合肥用。最近接单至7月底。相关上市公司新都化工、湖北宜化、双环科技、兴化股份、云维股份。
  己二酸,本周涨幅4.67%,华东地区最新价格15700元/吨,价格上涨主要受两方面影响。其一,市场资源量较紧缺。近期辽化、新疆天利出口量较大,为满足出口需要,其厂家均已减少对国内市场的供应量,加前期洪业、海力都有不同幅度的减产,目前代理市场货源量有限;其二,近期下游终端下游厂家采购积极性较高,其采购量较前期有所提升。相关上市公司神马实业、天利高新。
  甲乙酮,涨幅达3.15%,最新价格11450元/吨,本周甲乙酮结束了前期大幅下跌,国内甲乙酮市场逐步开始趋稳,7月市场处于传统丁酮需求的淡季,在原料及需求的共同影响下,价格大幅上涨可能性不大。价格上涨对齐翔腾达正面影响。
  棉花,跌幅5.02%,最新价格21971元/吨,棉浆、木浆、棉短绒、粘胶长丝、氨纶分别下跌1.89%、2.94%、0.91%、2.65%、2.17%,棉花系列纤维继续下跌,相关上市公司有澳洋科技、新乡化纤、山东海龙、吉林化纤、烟台氨纶、华峰氨纶等。
  煤焦油,本周涨幅6.90%,江苏工厂最新报价3100元/吨,煤焦油的此次上涨主要是受需求放量带动,下游对煤焦油的采购热情高涨,煤焦油出货顺畅。工业萘的生产多是以销定产的模式生产,在下游市场预期良好的情况下,贸易商积极囤货,工业萘价格连续走高,生产企业又没有库存。煤焦油价格上涨,炭黑对煤焦油的需求稳定。价格上涨对龙星化工、黑猫股份负面影响。(中信建投研发部)

 

兴业证券:基础化工板块2011下半年投资策略(荐股)
  产能趋有序,需求有反复,行业整体步入复苏中段
  从产能周期看,化工行业处于底部上升的早期阶段。但是下半年宏观经济存在不确定性,化工行业需求前景尚不明朗。行业整体步入复苏中段,需求增长主导子行业前景。
  我们对基础化工各子行业的增长前景进行了较为全面的分析
  由于产能、竞争结构、下游需求前景、行业政策等因素的不同,化工各子行业2011年下半年乃至未来几年的发展前景存在较大差异。
  基础化工行业2011年下半年投资策略:
  "迷雾中探求光明":
  (1)看好需求增长前景明确、供需结构优化的子行业;
  (2)看好行业竞争格局变迁下的受益企业;
  "沙砾中发掘真金":部分素质优良的精细化工新材料企业行业发展前景广阔,估值已进入合理区间,可开始逐步布局。
  三个可能的超预期因素下,将带来相应的行业性机会重点推荐公司
  烟台万华、盐湖股份、兴发集团、华鲁恒升、诺普信、回天胶业、天原集团、金发科技、浙江龙盛、云天化、巨化股份、湖北宜化、三友化工、扬农化工、皖维高新、联化科技、桐昆股份、烟台氨纶、元力股份。(兴业证券研发中心)

 

神马股份非公开增发点评:注入尼龙全产业链,开启高速发展序幕
  类别:公司研究 机构:信达证券 研究员:郭荆璞
  公告非公开增发预案,收购尼龙产业链资产
  神马股份发布预案,拟向控股股东中国平煤神马集团非公开增发1.12亿股,增发价为12.04元/股,购买其持有的尼龙化工公司51%的股权、工程塑料公司51%的股权、材料加工公司100%的股权及化纤织造公司100%的股权。交易完成后,公司将拥有尼龙化工全产业链。2011年1~4月拟收购资产实现营业收入28.82亿元,拟收购股权所属净利润0.77亿元。
  资产收购后可增厚2011年业绩至1.0~1.6元/股
  简单地按照非公开增发预案给出的1~4月经营数据乘以3,我们可以计算出拟收购股权所属的净利润年化为2.3亿元,神马股份已公告的一季度业绩为净利润0.67亿元,年化为2.7亿元。资产收购后神马股份全年净利润在5亿元以上。 同时我们也注意到,拟收购资产中的尼龙化工公司49%的股权,一季度为上市公司贡献投资收益0.21亿元,即一季度净利润0.42亿元,而其1~4月净利润达到1.18亿元。其原因据我们判断是由于新建己二酸装置和尼龙66装置在一季度完成试车,逐渐提升负荷,满负荷运转后效益出现爆发式增长。由此估计尼龙化工全年净利润在7亿元以上,神马股份收购资产完成后净利润达到8.7亿元。这与我们通过对尼龙化工及氯碱化工产业链的测算,给出的全年净利润预测8.6亿元相吻合。
  看好尼龙产业链未来3年发展趋势
  我们在去年的尼龙化工行业报告中,对尼龙66在工程塑料和子午胎上的新用途进行了集中的分析,我们保持对尼龙66产业链条的乐观看法,并看好神马股份完成资产收购之后,借助资本市场的力量,迅速向上下游扩张的潜力。神马股份将开启高速发展的序幕,向全球垄断寡头的地位迈进。
  上调评级至"强烈买入"
  我们预测公司2011至2012年每股收益为1.5、1.8元/股(全面摊薄之后),对应当前股价(停牌前收盘价11.98元/股)的动态市盈率为8/7倍。按照盈利预测的低端测算方法,即上面给出的1.0元/股,动态市盈率为12倍。DCF模型、重置价值测算公司合理价值在23~25元/股,考虑风险折价给予目标价20元/股。

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