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薛老师: 注册分析师、高级经济师。从事金融行业多年,擅长技术分析。发明有多套股票、期货交易系统。最新成果【X315双向交易系统】----核心思想:只看现在,不做任何的预测,现在是多头就做多,现在是空头就做空。也不去寻找多空的原因,做交易就要这样!

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农业科技创新加速  8龙头率先超车  

2012-06-14 23:09:14|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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[编者按]6月13日,农业部会议审议并原则通过了《农业部关于深入贯彻落实中央1号文件加快农业科技创新与推广的实施意见》,到"十二五"末,农业科技进步贡献率达到55%以上,主要农作物耕种收综合机械化水平达到60%以上。
  
  导读:
  农业部原则通过加快农业科技创新意见
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  农业科技创新步入快车道
  机构研究
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  宏源证券:一号文及农业科技十二五规划
  东兴证券:农业科技春天到,突出种业和农技
  个股掘金
  八农业概念股投资价值解析
  盘面表现
  农业股逆市走强 农业部部署农业科技推广工作

  农业部原则通过加快农业科技创新意见
  农业部网站14日消息,6月13日农业部部长韩长赋主持召开常务会议,深入贯彻落实中央1号文件,研究部署进一步加快农业科技创新与推广工作。会议审议并原则通过了《农业部关于深入贯彻落实中央1号文件加快农业科技创新与推广的实施意见》,到"十二五"末,农业科技进步贡献率达到55%以上,主要农作物耕种收综合机械化水平达到60%以上。
  《意见》进一步明确了新时期加快农业科技创新与推广的思路目标:坚持走中国特色农业科技发展道路,以保障国家粮食安全为首要任务,以提高土地产出率、资源利用率、劳动生产率为主要目标,以增产增效并重、良种良法配套、农机农艺结合、生产生态协调为基本要求,加大投入力度,完善体制机制,强化联合协作,构建适应高产、优质、高效、生态、安全农业发展要求的技术体系,提升农业科技对主要农产品有效供给的保障能力、对农民持续增收的支撑能力、对转变农业发展方式的引领能力,到"十二五"末,农业科技进步贡献率达到55%以上,主要农作物耕种收综合机械化水平达到60%以上。
  《意见》提出了加快农业科技创新与推广的主要内容。在农业科技创新方面,要以产业需求为导向加快农业科技创新,深入推进现代农业产业技术体系建设,大幅度提高农业科研设施条件水平,突出抓好种业创新,积极培育现代生物农业产业等战略性新兴产业,创新农业科技体制机制,建立现代农业科研院所制度。在农业科技推广方面,要深化基层农技推广体系改革建设,鼓励社会力量参与农技推广服务,大力推广先进实用农业技术,着力打造一批农业科技试验示范基地。在农业教育方面,要振兴发展农业教育,全面提升农业教育质量,加快建设农业科技队伍,大力培养农村实用人才和新型职业农民。在促进农业科技国际交流与合作方面,要以互利共赢为出发点,充分利用丰富的国际农业科技资源,实现在更高起点上的自主创新和跨越发展。在形成工作合力方面,要加强各方协作配合,建立上下之间、部门之间、区域之间、学科之间的联合与协作机制,努力在思想上形成共识,在协同中凝聚力量,在行动中相互支持。(.中.国.证.券.网 .郭.晓.萍)

 

农业科技创新步入快车道
  据黑龙江日报报道,为了走出一条科技引领支撑的现代化大农业发展之路,为了实现不扩大耕地面积利用内涵挖潜持续增产的科学发展目标,近年来,黑龙江省不等不靠,及时明确农业科研定位,通过政策支持、组织保障、资金支持和环境保障,在全国率先实施了农业科技创新工程,不断加大良种化工程实施力度,坚持"走出去,请进来"的开放式发展,全力提升农业自主科技创新能力,使全省农业科技进步贡献率由2008年的54%提高到目前的60.5%,为现代化大农业发展奠定了坚实的基础。
  找准农业科研定位激发科技创新源动力
  今年的中央一号文件首次锁定农业科技创新,被誉为是"农业科技战线的春风"。
  其实在黑龙江省,"农业科技战线的春风"早在9年前就已吹起。2003年,省委、省政府进一步明确了农业科研的公益性质,定位在服务现代化大农业建设上,同时,将省农科院的经费拨付形式由差额拨款变为全额拨款,彻底扭转了持续多年的"科研人员自收自支、自己养活自己"的尴尬局面,随后又出台了职称晋升改革配套措施,极大地激发了全院科研人员的创新热情、创业激情。省农科院还进一步深化农业科研机构改革,使科技人员纷纷走出高楼深院,走进田间地头,与农民零距离接触,不断从生产中获取科研灵感,按照生产需要选择课题,及时匡正科研方向。
  在有关部门的支持下,省农科院及时对全院机构特点、研究方向和科研重点进行重新梳理,制定"增、并、转、撤"总体规划。根据科技创新、服务"三农"以及广大农民对公共服务的迫切需要,新设畜牧研究所、草业研究所、农村能源研究所、植物脱毒苗木研究所、食品加工研究所、中国科学院北方粳稻分子育种联合研究中心等科研机构;根据黑龙江农业生态区域特点,在西部干旱半干旱地区、东部山区半山区、三江平原、中部粮食主产区、北部麦豆主产区整合成立了大庆分院、齐齐哈尔分院、牡丹江分院、佳木斯分院、佳木斯水稻研究所、绥化分院、黑河分院、克山分院和五常水稻研究所。
  改革后的机构体系,既强化了区域综合科技创新服务功能,又充分体现了省农科院整体科技创新和服务"三农"的公益性质,充分地发挥了省农科院在全省现代化大农业发展中的科技引领作用。如今,省农科院70%以上的课题思路都来源于农业生产一线;先后育成推广农作物新品种376个,使全省农作物品种更新换代两次,有力支持了全省粮食生产"八连增"。
  科研活力迸发的不仅仅是省农科院,全省农业科技战线都紧紧围绕生产强力攻关。
  东北农业大学的"动物疾病防治关键技术的研究与产业化开发项目"、"大豆关键生产技术研究与示范"整体达到国内同类研究的领先水平;"系列水稻宽窄行插秧机机构创新、优化模拟与产业化研究"及"移栽机现代设计平台建设与应用"项目,成果达到国际先进水平。
  改善研发基础条件着力提高科技创新力
  农业科研需要大量经费投入。在这方面,黑龙江省毫不吝啬,坚持大投入大发展,多方筹资、多渠道投入。省级财政每年投入5000万元农业科技推广资金,开展共建一片示范田活动,加快推广高产栽培技术模式示范;每年拿出3600万元资金用于实施科技创新工程,重点支持种子研发、技术研发和农机研发。
  2011年,东北农业大学共获得科研经费2.24亿元,承担各级各类项目400余项,创历年之最。从2003年至今,省农科院累计获得各项资金43.6亿元,是自1956年建院以来前46年经费总和的6.5倍。细心的哈尔滨人会发现,近年来省农科院附近的道路环境发生了很多的变化,新建了科研街,学府路上开设了农科院道口,地铁一期也由医大二院延长到省农科院并增设了站点。
  类似的事例还有很多很多。近年来,黑龙江省在经费投入方面、设施条件方面和队伍建设方面坚持大投入大发展,着力改善研发基础条件,为切实提高农业科技创新能力提供了有力保障。
  2003年以来,省农科院共获得国家和省部级科技成果奖169项,其中国家科技进步一、二等奖6项,开展的五大粮食作物超级良种良法大面积示范实现重大突破。东北农业大学凭借在高教强省五大科技创新平台"黑龙江省优势农产品生产与加工研发平台"建设中的累累硕果和展示中的科研实力,在农业部"十二五"重点实验室规划中,新增4个专业重点实验室和4个农业科学观测站。
  省农垦科学院也凭借出色的实力,跻身现代化大农业信息技术研究"国家队"行列,成为全国仅有的2个农业信息技术科学观测实验站之一;并从"十一五"就开始进入国家现代农业玉米产业技术体系新品种创新平台,主持国家"十二五"自然科学基金"玉米氮高效QTL关联与联锁联合定位"科研课题。
  研发基础条件的显著改善有力提升了黑龙江省农业科研产出能力。近年来,全省先后培育出164个优良作物新品种(配套系);集成创新了一批支撑农业生产的新技术。如优质高产良种、科学播种、测土配方施肥、病虫害综合防治为主要内容的小麦高产攻关四项关键技术;合理增加穗数、轻简栽培、统防统治、配方施肥和机械化作业为主要内容的水稻产业提升行动"一增四推"技术;合理密植、测土配方施肥、病虫害综合防治、机械化播种收获等四项玉米关键技术;重点推广了超级稻的8个主导品种和6项主推技术,开展35项试验示范,形成了超级稻高产栽培集成技术。
  坚持大开放大手笔全力构建大科技体系
  为不断强化科技创新能力建设,黑龙江省以开放合作的姿态大手笔构建现代农业科技创新体系。先后与美国、俄罗斯、以色列等20多个国家的科研院所、大学、国际组织以及中国农科院、中国科学院开展全方位协同创新;从国外引进人才1384人次、种质资源近5000份、新技术30余项;成立了中国农科院研究生院黑龙江分院和中国农民大学,建成了中国科学院北方粳稻分子育种联合研究中心。
  与此同时,省内的科技合作也全方位展开。2011年,省内农业科技俩"巨头"东北农业大学和省农科院签署战略合作协议,拉开了合作共赢的序幕。通过在全省建立科技园区、开办专家大院、培育致富项目、开展科技培训,省内农业科研院所与全省各地农业企业、合作社、大学、银行、学校、部队等进行了广泛合作,加速了农业科技创新和成果推广转化。
  伴随农业科研创新的开放化、国际化步伐,我们看到,在省委、省政府的坚强领导下,在各相关部门的鼎力支持下,在全省农业科研战线的共同努力下,一个设施先进、功能完备、类型齐全、项目丰富、队伍强大的现代化农业科研创新体系在广袤的龙江大地上已经初具规模总投资30亿元、占地8410亩的全国规模最大的黑龙江国家级现代农业示范区建设初具规模,已实现科技研发与展示功能;总投资10亿元、建筑面积12万平方米的国际农业科技创新中心大厦在哈尔滨美丽的松花江畔北岸拔地而起,预计年底将竣工并投入使用;投资5650万元、占地268亩的黑龙江农作物种质创新园区已落户祖国的最南端三亚,为黑龙江省种子南繁创造了一流的条件。此外,还有1.41亿元组建了黑龙江省最大的种业集团龙科种业,以及即将启动建设的黑龙江农业科技展览馆建设,即将挂牌的中国科学院现代农业研究院……(.证.券.时.报.网)

 

 华泰证券:农业科技政策下的农林牧渔行业投资机会
  关注饲料、海水养殖及种子行业重点公司的投资机遇:农业科技政策下的农林牧渔行业投资机会
  农林牧渔类行业
  研究机构:华泰证券 分析师:裴雷 撰写日期:2012-04-18
  2011年12月26日农业部发布了《农业科技发展"十二五"规划》,2012年2月1日,中共中央、国务院发布题为《加快推进农业科技创新增强农产品供给能力的若干意见》。农业科技创新及应用的重点包括:以种业为代表的生物育种、农业机械相关产业。2011年是十二五开局之年,我国粮食生产实现?八连丰?,未来保持稳定增产是目标也是挑战。粮食生产越来越依靠单产提高,而单产提高需要种子、饲料、肥力、技术的配合,即农业科技的发展。
  随着一号文件、农业科技发展十二五规划的落实,农林牧渔行业受政策扶持较为确定,农业股相对较高的估值水平反映市场对于政策、农产品价格的预期。2012年农产品价格整体相对弱势,建议关注具有农业科技产业化生产能力的重点公司的投资机遇。
  饲料行业:短期处于景气周期,长期养殖规模化提速促工业饲料需求快速增长。建议重点关注大北农和海大集团。大北农将研发优势转化为产品优势,乳猪料及农华101推广面积增长空间大。海大集团作为水产料龙头,品牌服务优势明显,产能与服务营销模式的配合为公司业绩持续增长提供动力。
  深海养殖行业:海珍品育苗行业大有可为,关注壹桥苗业。行业良种需求大,渔业?十二五?规划提出?发展与水产养殖业相配套的现代苗种业,加强水产新品种选育,提高水产原良种覆盖率和遗传改良率,不断调整优化养殖品种结构和区域布局。关注2季度进入水产捕捞季的投资机遇。高品质的北方海参5月份进入捕捞季,其上市将拉高海参价格,对市场形成利多刺激。
  种子行业:重点关注育繁推一体化行业龙头和区域龙头企业,如登海种业和隆平高科。近日,农业部副部长在农业部召开的《国务院关于加快推进现代农作物种业发展的意见》发布一周年座谈会上表示,我国种业发展进入前所未有的机遇期,政策支持力度加大,机制创新取得进展,要加大对科研单位基础研究、企业商业化育种、种子基地建设、种子管理体系的投入,推动制种保险、种子储备等政策落实。
  东兴证券:农业科技春天到,突出种业和农技
  2012年中央"一号文件"点评:农业科技春天到,突出种业和农技
  农林牧渔类行业
  研究机构:东兴证券 分析师:王昕 撰写日期:2012-02-02
  事件:
  2月1日中共中央、国务院印发《关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意见》。
  结论:
  一号文件连续九年聚焦农业,表明"三农"重中之重的战略地位,此次文件提出农业科技是现代农业发展的内生动力和关键因素,而农业科技的重点是种子行业,建议关注农业科技创新所涉及的种子行业、节水节能行业、农机农化行业、疫苗行业、农产品加工和海洋农业。结合11年底发布的《农业科技"十二五"规划》和农业部计划的今年工作重点我们认为上游动植物种质资源的改善、农业机械化率提高、动物疫苗和植物病虫害防治是最直接最显著提高农产品产量和质量的方式,建议关注种子和种畜禽行业、农业机械行业特别是收割机和播种机、新型环保化肥行业以及动物疫苗行业,相关上市公司如隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、益生股份、唐人神、海大集团等。(.中.国.证.券.网)

 

 8农业概念股投资价值解析

农业科技创新加速  8龙头率先超车 - 黑马赢家 - 黑马营

 


  隆平高科:资产重组中止,其他层面的业务整合仍在继续
  隆平高科 000998 农林牧渔类行业
  研究机构:太平洋 分析师:程晓东 撰写日期:2012-05-30
  公司商业化育种体系日臻完善,优质品种层出不穷。公司目前在水稻种子产业方面已经形成了"自主研发平台+湖南杂交水稻育种中心+外部科研院所合作"的多层次商业化育种体系。其中自主研发方面,形成了由亚华种业科学研究院、超级杂交稻工程研发中心、上海隆平农业生物技术公司以及菲律宾研发股份中心等承载的自主研发平台,分别从事传统育种技术、分子辅助技术以及海外品种的研发;值得一提的是,公司与在国内外水稻育种届享有盛名的湖南杂交水稻育种中心(即国家杂交水稻工程技术研究中心)签定了全方位合作协议,其全部科研成果由公司独享开发权。这两方面动作使得公司享有超越同行的育种资源垄断优势。除此之外,公司还重视与外部科研资源的联系,与中国水稻研究所签订战略合作协议,与国际水稻所、中科院遗传与发育研究所、中国农业科学院作物所、湖南大学、湖南师范大学等著名科研院所开展紧密的科研合作。
  公司在商业化育种体系方面的努力使得公司的品种获得能力不断增强,优质品种层出不穷。2011年,公司的中稻Y两优1号已成为全国杂交水稻播种最大的品种,玉米隆平206也成功跻身全国第一梯队。预计后期还有C两优608、两优1128、深两优5184等优质中稻品种以及隆平207、208、211等优质玉米品种继续发力。
  资产重组中止但整合战略未变。近期,公司公告称:由于相关条件尚欠成熟,将中止筹划重大资产重组事项,并承诺自本公告刊登之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项,但是,公司整合主要子公司少数股东权益的战略未发生变化,将积极创造条件,在条件成熟后推进重组工作。我们认为,条件不成熟可能跟被整合对象(即公司下属两家子公司-安徽隆平和湖南隆平)所牵涉的少数股东权益确权事宜尚未完成有关,待确权事宜得以妥善解决后,公司将会再度启动资产重组计划,启动时点可能会延迟到明年。公司进行资产重组需要在设计上使得子公司核心管理层利益与上市公司的利益一致,以便推进主要子公司的业务整合,从而促进公司不同品种的事业部改革,提升研发创新能力和运营管理效率。
  人事调整启动,业务整合先行。在筹划本次资产重组期间,公司还在人事安排方面做了一些积极的调整,任命湖南隆平、安徽隆平两大子公司的总经理为上市公司的执行总裁和产业总监,分别负责水稻种子和玉米种子事业的运转和发展。我们认为,这次人事调整的意义比较重大,可以理解为在资产重组未完成的情况下,公司依然在人力资源等其他领域积极推动子公司的业务整合。
  少数股东权益收回可增厚公司业绩。目前,少数股东权益占上市公司合并报表利润的40%,占归属于母公司的净利润的比重大约是2/3,如果少数股东权益确定是以非公开定向增发的方式收回,那么经我们测算,只要增发PE低于增发时公司PE的90%,少数股东权益收回就可一次性增厚公司业绩,具体增厚的幅度要视发行PE和增发时公司PE的比值而定,比值越低,则业绩增厚的幅度越大。除此之外,少数股东权益一旦收回,子公司负责人回归上市公司管理层,公司也可能会考虑授予股票期权等激励方式,以促使未来子公司管理层与公司的利益趋向一致。
  2012年行业面临去库存压力,公司业绩增速或放缓。2011/12制种年,由于制种期间天气表现良好,全行业制种产量和供种量有较大幅的增长,据全国农业技术推广中心预测,全国水稻种子供种量达到3.4亿公斤,同比增长了0.3亿公斤,增幅是10%左右,而需求量和去年相比仅增加0.1亿公斤,供给增加超过需求增长导致余种量有了较大幅度增长。如果12/13制种年再发生这种状况,行业所面临的去库存压力将会明显增加,预计种子产品价格涨幅将承压回落。
  维持"增持"评级。我们对公司的盈利预测并未考虑资产重组事项的影响,所以此次重组中止,我们也不会调整盈利预测数据,预计12/13年的EPS分别为0.52/0.74元,对应PE为47/33倍,估值有优势,维持"增持"评级。
  风险提示:种子价格涨幅不如预期,天气等自然风险导致制种产量下滑,内部整合进展不顺利等。

农业科技创新加速  8龙头率先超车 - 黑马赢家 - 黑马营

 

  登海种业研究报告:增速放缓,无碍种业龙头地位
  登海种业 002041 农林牧渔类行业
  研究机构:中原证券 分析师:杨澍 撰写日期:2012-05-10
  投资要点:
  登海种业是国内玉米种业龙头,位居2011年全国种业十强第八位。公司是国内首批育繁推一体化种子企业,以突出的研发实力为基础,形成"育种-制种-销售-服务"全产业链运营模式。
  登海种业研发实力卓越,年年有国审品种诞生,且十五年间国审通过数量国内居首。研发赋予公司强大的生命力,在行业整合、研发向企业转移的过程中,公司有望脱颖而出。
  登海先锋主要品种先玉335的增速出现下降,但幅度仍属正常范围之内,预计未来两年先玉335销量基本保持稳定。
  超试系列是登海种业几年内的主打系列,其中登海605是公司当前主推品种。基于几款黄淮海区域内国审品种的指标对比,我们认为超试605具备高产、抗倒伏的特质,但抗病性较弱,将导致品种在不同年份、不同区域的推广效果差异较大,预计未来两年销量将保持25-30%的增速。
  玉米种子行业供大于求的格局趋于恶化,同时制种成本的持续上涨属于大概率事件,判断未来两年公司种子毛利率将出现下滑,其中先玉335由于经营模式优势缩小,将导致毛利率下滑幅度更大。
  预计公司2012-2013年营业收入12.79亿元、15.30亿元,实现归属母公司净利润2.40亿元、2.51亿元,对应每股收益(EPS)0.68元、0.71元,以5月9日收盘价23.05计算,对应市盈率34倍、32倍。考虑公司卓越的研发能力,给予公司"增持"投资评级。
  风险提示:极端天气影响或病虫灾害;超试系列品种推广效果不及预期;制种成本涨幅超过预期。

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大北农:高增长的"术"与"势"
  大北农 002385 农林牧渔类行业
  研究机构:齐鲁证券 分析师:谢刚 撰写日期:2012-06-11
  近期我们再度草根调研了今春以来流行最严重的河南省畜禽养殖和饲料业。从当地经销商和终端了解的情况看,我们预计大北农饲料1-4月连续销量环比正增长之后,5月在4月高基数基础上基本持平,1-4月(淡季)即实现了去年9-12月(旺季)的销量和利润。
  根据销量预测,1-5月河南饲料业务利润同比增速在60%左右,高于我们对大北农全公司2012年45%的盈利增长预测,但低于河南片区自己设定的利润翻番之增长目标。我们相信河南饲料业务增长只是大北农全国增长的一个缩影,高增长之术在于扎实推进市场技术服务工作、提升深度服务能力。
  首先,大北农福建以养猪大赛+实证养殖+标杆打造为核心的成功的饲料市场推广模式本文不再赘述,我们更加欣喜的是看到全国各地在快速的学习并付诸行动,仅5月份就开展了20多省市近百场市场推广活动如江西各地开展"高效养猪培训会"、浙江的"养殖技术研讨会"、云南的"规模化猪场研讨会"、新疆的"养殖效益提升高峰论坛"等等。
  其次,加大服务营销团队的培养和建设,根据集团公布的招聘计划,2012年猪饲料业务部将新增技术人员70人,推广人员360人;水产饲料将新增技术人员60人,推广人员230人;反刍料技术人员10人,推广人员120人,加上微生态事业部,饲料业务人员新增约1000人,较目前增长20%。不同于市场担心的销售费用增加,我们认为增加技术服务人员是未来深度服务所必需,且这一增速慢于我们预计销量30-40%的复合增长率,大北农过去几年销售人员人均销量和贡献利润提升的趋势不会因此改变。

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 荃银高科:11年修炼内功,12年实现突破
  荃银高科 300087 农林牧渔类行业
  研究机构:中金公司 分析师:袁霏阳 撰写日期:2012-04-25
  2012年一季度业绩超预期:
  2012年一季度公司实现营业收入8440万元,同比增长93.0%,归属母公司净利润550万元,同比增长21.6%,实现每股收益0.05元,高于我们先前0.045元的预期。
  评论:
  2011年频繁业务拓展和内部整合使公司业绩增长暂受影响:2011年公司坚定的按照此前制定业务发展战略,即以水稻业务为核心,拓展玉米、小麦等相关种子产业的战略,并购了水稻种子业务为核心的华安种业、以小麦业务为核心的皖农种业,以及以玉米业务为核心的铁研种业,完成了整体业务架构的初步布局。但由于公司规模较小,新业务的并购整合大幅增加的相关费用拖累了公司2011年整体业绩,因此尽管2011年公司营业收入实现增长54.8%,但是营业利润下滑10.8%。我们认为公司的新产业布局和研发、生产和营销各环节的业务整合尽管短期拖累业绩,但为公司长期发展打下坚实基础。
  水稻业务领域制种基地扩张和营销能力提升是关键:水稻业务领域公司拥有强大的品种储备。除了目前主打的新两优6号为国内排名前五的大品种之外,新两优6326,新两优343,新两优223等国审水稻品种为公司水稻种子市场占有率的提升提供了保证。
  目前我们认为公司主要业务瓶颈存在于制种基地落实和营销团队和渠道建设方面。在这制种基地和营销能力建设方面,公司机械化制种模式创新、订单农业、营销体系的改革和经销商管理模式的创新等都是着力于打破业务瓶颈的努力。一旦制种和营销瓶颈实现突破,公司业绩将出现快速增长。
  玉米业务发展为公司业绩增长提供较大弹性:2011年收购铁研种业之后公司已经成功获得玉米种子业务育繁推一体化经营资格,从此公司在拓展玉米业务领域取得实质性突破。铁研种业地处中国玉米主产区东北辽宁,其研发种质资源丰富,且已经拥有数个国审和省审玉米品种。在公司整合铁研种业一年后,我们相信随着整合磨合期的完成,公司的玉米种子业务在2012年将走上发展快车道。由于玉米种子市场从单一品种角度来看规模远大于水稻种子市场,因此公司玉米种子业务的发展为公司业绩发展提供了极大的潜在弹性。
  估值与建议:
  下调 2012-2013年盈利预测至0.38元和0.64元,目前股价分别对应12年36.2倍P/E 和13年21.5倍P/E。我们认为随着公司业务整合完成和玉米小麦等新业务的推进,其盈利增长前景良好,因此维持"推荐"评级。

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海大集团调研报告:饲料产销规模持续快速增长,上半年虾苗业务增长略低预期
  海大集团 002311 农林牧渔类行业
  研究机构:申银万国证券 分析师:赵金厚,王琦 撰写日期:2012-05-31
  国内水产饲料龙头,技术服务体系打造核心竞争力,维持"买入"。公司依靠技术服务体系为重点养殖户提供全套"解决方案",从而增加客户粘性并形成示范效应,同时服务产品(制剂、苗种)与饲料业务实现渠道共享,形成新利润增长点。未来3-5年产能集中投放以及2000多人技术服务人员逐步成熟,公司饲料业务继续保持快速增长,预计12-14年实现EPS0.65/0.86/1.14元,复合增长率35%,当前股价对应PE25/20/15倍,维持"买入"评级。

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万向德农年报点评:种子盈利能力提升,新品推广有待观察
  万向德农 600371 农林牧渔类行业
  研究机构:光大证券 分析师:于青青 撰写日期:2012-03-30
  事件:公司 2011年营业收入为5.62亿元,较去年同期下滑4.27%,营业利润为8515.38万元,较去年同期增长41.59%,归属于上市公司净利润为8003.77万元,较去年同期增长91.91%。利润分配方案为:每10股派现金3元(含税)。
  玉米种子毛利率增长显著:公司 80.77%的营收贡献来自于杂交玉米种子业务。11年公司玉米种子营收为4.54亿元,较去年同期下滑2.35%,但是毛利率却从35.60%上升到42.99%。公司主营下滑而毛利率的大幅上涨,主要是因为公司减少了原有主推品种郑单958的推广面积,加大了毛利率较高的其他玉米品种的推广。
  公司加大新品研发和引进力度:公司的原有主打产品郑单 958一直受制于较低的终端价格,且随之推广年限的增加,公司的推广面积也出现了持续降低的情况,我们预计公司的郑单958贡献了公司约45%的利润。公司加大了新品种研发和引进力度,目前共引进了6个新品种,分别为晋单73、燕州528、京科968、金湘369、吉湘2133和农玉3,覆盖了华北、东北、华中和西南区域,公司本经营年度将开始进行试推广,推广力度目前存在不确定性。
  引入外企高管,提高公司运营质量:2011年公司陆续引入11位外企高管,分别负责公司育种、制种和营销种等关键环节。我们认为随着外企高管的加盟,公司会吸收先进外资企业在产品研发、加工和销售等方面的先进经验。
  盈利预测:我们预计公司 2012-2014年的营收分别为6.29亿元、7.83亿元和10.07亿元,归属于上市公司的净利润分别为0.88亿元、1.24亿元和1.71亿元,对应的eps 分别为0.52元、0.73元和1.00元。我们给予"增持"评级,建议投资者密切关注公司营销模式的改革和新品推广进度。
  风险提示:新品推广不达预期业

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顺鑫农业:大众白酒与放心肉品迎来发展好时机
  顺鑫农业 000860 农林牧渔类行业
  研究机构:方正证券 分析师:陈光尧 撰写日期:2012-05-30
  盈利预测与估值
  公司白酒业务推进产品结构升级、种猪业务规模扩大是未来看点,预计2012-2014年EPS分别为0.93、1.04、1.37元。分产品来看,预计2012年白酒、鹏程、种猪、水建、地产、农批物流分别贡献EPS 0.61元、0.07元、0.11元、0.07元、0.01元、0.06元,分别给予PE 2倍、20倍、30倍、20倍、10倍、20倍,依此估算公司合理股价为22.6元,我们认为目前公司各项业务增长稳健,股价被低估,维持"增持"投资评级。
  风险提示:
  食品安全风险,地产调控政策风险等。

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 益生股份:父母代鸡苗价格运行继续优于预期
  益生股份 002458 农林牧渔类行业
  研究机构:齐鲁证券 分析师:谢刚 撰写日期:2012-05-22
  益生股份主导产品父母代鸡苗价格二季度持续上涨。据了解,山东地区父母代鸡苗价格从3月的22-25元/套,上涨至5月的27-29元/套,预计6月报价将继续上涨至32元/套,实际成交价达30元/套左右。
  父母代鸡苗价格上半年大幅上涨近50%的核心推手是疫情导致的供给短缺。由于前期冷冬、疫情等多种因素导致肉种鸡行业在冬春季节整体产蛋率有所下滑,行业内部分鸡场损失种鸡并提前进行人工强制换羽,导致供给相对不足推动父母代鸡苗价格大幅走高。我们目前对父母代肉种鸡行业的看法是,今明祖代引种量有望连续两年增长15%,理论上产能增长将使父母代鸡苗行业由2011年的短缺走向紧平衡,但紧平衡下一旦出现对供给端的冲击如疫病,价格有望再度反弹,上半年走势验证了这一判断。
  父母代鸡苗上半年价涨量平,将推动公司上半年业绩上涨。我们预计一季度父母代产量约370万套,二季度约400万吨,考虑到自用量,上半年实际对外销售700-750万套,和去年同期基本持平;而价格比去年同期上涨约20%,推动父母代鸡苗利润增长40-50%。
  我们同时也看到商品代鸡苗价格近期回落对益生产生一定负面影响。商品代鸡苗本周回落至2元/羽,较3月跌幅明显,1-5月均价和去年同期持平。上半年商品代鸡苗价格整体不强的原因在于:疫情致养殖户补栏恐慌和近期肉鸡价格回落,使得商品肉鸡补栏积极性不高,需求端不旺盛。
  去年 12月-3月全国地区爆发严重流行性腹泻疫情,我们判断疫情导致的生猪阶段性供不应求将驱动猪价在5-8月快速反弹,对公司主导父母代和商品代鸡苗价格有正面刺激作用。
  总的来看,核心产品父母代鸡苗的价格上涨将推动整体盈利上涨,综上我们判断公司一季报中预计的20-40%的盈利增幅实现问题不大,如果6月商品代鸡苗价格如期反弹,盈利增幅更有望小幅超预期。

 


 

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