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薛老师: 注册分析师、高级经济师。从事金融行业多年,擅长技术分析。发明有多套股票、期货交易系统。最新成果【X315双向交易系统】----核心思想:只看现在,不做任何的预测,现在是多头就做多,现在是空头就做空。也不去寻找多空的原因,做交易就要这样!

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环保股全面领涨,两会概念股风起云涌  

2013-02-25 16:35:58|  分类: 行业概念板块 |  标签: |举报 |字号 订阅

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编者按:两会即将召开,2013年,市场预计大气污染治理、城镇化和新能源等环保、基建、水泥、机械和新能源股迎来机遇,投资主题瞄准三主线:环保+城镇化+新能源
  光大证券(601788):新能源板块2013年投资策略(荐股)
  工控变频看进口替代,光伏发电待产能退出
  我们认为,随着市场占有率水平提升加速,本土龙头公司的业绩水平将领先行业10%-15%。而以光伏发电为代表的其他新能源行业,产能过剩率水平何时回归合理,将直接关系到行业发展的健康程度,并直接影响企业的盈利能力。
  低压变频(买入):高弹性,低估值,行业处于全面突破的临界点
  *经济结构转型自动化水平升级拉动需求;*技术储备到位,行业进口替代效用加速;*国内龙头企业的市占率水平加速上升趋势形成。我们给予行业买入评级,强烈推荐汇川技术(300124),推荐关注英威腾(002334)的投资机会。
  光伏(增持):静待标志性产能退出,投资产业链上游标的
  *分布式能源接入尚待进入执行期;*行业产品价格水平有望见底,但反弹难现;*待下游产能实质性退出后,投资产业链上游标的。我们认为,在政府不再强势干预的前提下,标志性产能退出将在明年三季度后呈现,价格反弹可期,产业链上游的诸如保利协鑫,卡姆丹克等公司盈利弹性明显,投资机会明确。
  核电(买入):建设重启,订单驱动投资机会涌现
  *政策预期兑现;*内陆核电将在AP1000技术成熟后放开;*长期来看核电装机有望突破2亿千瓦。推荐标的:江苏神通(002438)。(光大证券研究所)

 

 平安证券:土壤修复——环保产业的又一座金矿(荐股)
  1.大量企业涌入,垂涎土壤修复市场。国内已经涊现出一大批准备涉足土壤修复的公司,技术路线多样化,市场竞争较为无序,但具备项目经验的公司有限。A股市场我们推荐关注永清环保(300187),公司受益湘江流域重金属污染治理,土壤修复已经实现可观收入;维尔利(300190),传统业务垃圾渗滤液处理市场空间充足,公司土壤修复具有技术储备,目标明年开始做一些小型项目;桑德环境(000826),公司订单充足、业绩保障性强,静脉项目为公司带来较大业绩弹性,公司修复事业部具有土壤修复经验。
  2.中国土壤污染问题严重。土壤污染的来源比较广泛,其中以工业、农药污染最为严重。近几年我国土壤污染呈日趋加剧的态势,根据中科院生态所研究,目前我国受镉、砷、铬、铅等重金属污染的土地面积近2000万公顷,大约相当于12个北京市的大小;全国受污染耕种面积甚至达到10%。土壤污染面临的防治和治理形势十分严峻。
  3.土壤修复产业处于快速上台阶时期。土壤有较强的缓冲能力,污染往往不易察觉,因此土壤污染问题的产生具有明显的隐蔽性和滞后性。国内处理土壤污染问题起步较晚,目前处于积极尝试阶段。技术斱面,国内目前还以“换土”的异位修复为主,这和当前房地产主导土壤修复投资的模式有关。近年来土壤污染事故频发,加上城市化推迚带来大量的遗留土地修复需求,部分地斱已经率先开展项目试点,为土壤修复的全面开展积累经验。(平安证券研究所)

 

 国信证券:寻找新能源行业低谷中的亮点(荐股)
  新能源行业业绩低于预期较为严重,半数以上公司业绩下滑
  由于去年太阳能和风电行业的不景气,从目前披露了业绩快报的公司来看,大部分公司业绩出现了下滑,并且大都低于研究员的一致预期。总体来看,核电业绩达到预期的比例最高,而太阳能行业低于预期的最多。从我们预测上市公司业绩和实际Wind的一致预期的差异进行比较,太阳能行业平均低于预期55%,核电低于预期5%,风电行业低于预期约34%。新能源行业典型的33家公司中,实现业绩增长的约15家,不到50%。其中:
  我们预计业绩增速50%以上的公司有:精功科技(002006)、爱康科技(002610);
  我们预计业绩增速30%~50%的公司有:京运通(601908)、中环股份(002129)、南风股份(300004)、大金重工(002487)、华西能源(002630)、浙富股份(002266);
  我们预计业绩增速在0~30%的公司有:阳光电源(300274)、天顺风能(002531)、上海电气(601727)、中核科技(000777)、沃尔核材(002130)、江苏神通东方电气(600875)。
  其余新能源行业上市公司业绩都出现不同程度下滑。

 

银河证券:新型城镇化的憧憬与机会
  核心观点:
  新型城镇化作为我国最大的内需潜力和实现现代化的重要任务,被决策层定为战略选择,也受到了资本市场的高度关注,但市场对城镇化的争议很多。我们认为,新型城镇化的三个命题,可以更加清楚的认识城镇化的本质:(1)城镇化是经济与社会发展的结果,也是实现现代化必须完成的任务;(2)城镇化是长期推进的过程,也是渐进实现的蓝图;(3)城镇化是经济社会发展改革的载体,是联系农业现代化、新型工业化和制度改革的纽带。
  我国城镇化率为51%,户籍城镇化率只有35%,远低于世界平均水平和同等发达经济体,距离2030年65%--70%的目标有很大的提升空间。因此,对于新型城镇化应抱有较高的憧憬与期待。
  新型城镇化的模式是建设“以城市为主导的区域”,以城市群为基础,实现大中小城市和城镇的协调发展。
  新型城镇化对投资、消费的巨大需求能够促进经济持续较快增长,并缓解产能过剩的担忧。依照每年1000万多的新增城镇人口,每年增加消费需求1000多亿元,投资需求达到几万亿元。新型城镇化需要积极的财政政策,货币政策也不能过紧。
  新型城镇化将带来经济与社会生活方式的重大变化:(1)农民市民化、农业现代化与土地、户籍制度变革(2)新型工业化的发展(3)服务业大发展(4)城市空间布局优化与城市群大发展(5)基础设施完善与公共服务水平提升(6)融资与地方财政体制变化。
  新型城镇化的投资机会:(1)农业现代化(2)房地产(3)城市基础设施建设(4)城市服务业发展(5)城市消费提升。
  风险因素:从学术界动态来看,世界银行作为重要顾问投入工作不久,城镇化的可靠模式和可执行方案可能会晚于预期。(银河证券研究所)

 

 奥特迅(002227)业绩前瞻报告:2012年四季度已现拐点
  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:史海昇日期:2013-01-23
  预计2012年业绩同比提高约40%
  我们预计,公司2012年实现净利润同比将实现较大幅度的提高。从2012年前三季度数据来看,公司实现了营业总收入1.37亿元,同比增加42.87%;实现归属于母公司的净利润757万元,同比减少12.19%。我们坚持之前的观点,认为公司业绩拐点出现在了四季度,预计公司2012年全年净利润同比2011年增幅在40%左右,每股收益约0.21元。
  公司2012年前三季度业绩下滑,主要原因之一是期内增值税退税未及时到账,营业外收入仅790万元,比2011年同期减少59.25%。我们预计相关退税于四季度到账的可能性较大。
  在手订单奠定2013年业绩基础
  公司把主要资源集中在(1)电力自动化电源、(2)电动汽车充电站(桩)、(3)通信电源、(4)轨道交通四大业务领域,公司进行了营销体系改革,引进激励策略,采用年初制定销售目标,年末实行末位淘汰制的销售模式,取得了显着成效。
  根据我们的测算,2012年公司共新签订单5-7亿元,其中仅国网单个中标金额便达2.1亿元,2012年内新签单相当于2011年全年主营业务收入的3倍以上,为2013年公司业绩的提升提供了有力保证。
  仍保持较强盈利能力
  预计公司2012年毛利率较上年有明显增长,幅度在6-7个百分点。主要原因是公司年初以来对购进原材料执行严格的“批量招标采购”,有效的控制原材料购进价格,单位产品成本出现不同程度下降;同时,自主创新、自主研发的新产品在价格竞争中继续保持技术优势,中标价格偏高。其中,电力用直流和交流一体化不间断电源设备产品毛利率较上年同期增长增加幅度最大,我们预计,全年公司产品综合毛利率在38-39%的较高水平。
  盈利预测及估值
  我们预计,2012-2013年公司每股收益在0.21元和0.29元,目前股价对应动态市盈率分别为82倍和59倍。考虑到公司估值偏高,我们暂维持奥特迅(002227)“中性”的投资评级。
  风险因素
  公司在未来几年的发展中所面临的风险可能包括但不限于以下几个方面:
  1、国内电动汽车市场发展滞后影响充电设备出货量
  2、铅酸蓄电池等原材料价格出现大幅波动
  3、电网投资大幅下降
  4、核电市场中标情况低于预期

 

 杰瑞股份(002353):订单充足,2013年业绩确定
  类别:公司研究机构:华泰证券(601688)股份有限公司研究员:李方新,徐才华日期:2013-02-06
  近期,我们实地调研了杰瑞股份,就公司生产经营、发展战略以及行业情况进行了交流,主要观点如下:
  公司战略:装备服务一体化、国际化。公司的发展路径是从配件贸易、品牌代理、售后服务和维修改造,到自制油田设备整机以及提供油田技术服务。
  公司近年来收入快速增长,目前来看,“十二五”末收入目标很可能提前完成,但是国际业务和服务收入的比例达不到预期,特别是服务板块受到康菲漏油事件影响,而新的业务没有形成规模,2012年收入占比仅为8%左右。不过国际业务和服务收入占比提升仍然是公司的努力方向。
  公司快速成长的动力:准确的行业定位、通畅的采购渠道和良好的激励机制。公司业务定位于稳健发展的油田设备与服务行业,不论是设备制造还是油田服务,公司产业链条都在不断扩张与充实,产品发展脉络符合行业发展趋势,而通畅的海外采购渠道也可以为公司快速布局新产品提供条件。但公司净利润09年之前年均增长108%,09年之后年均增长53%,增长非常快,我们认为激励机制良好、善于凝聚人才可能是公司快速发展更加不可缺少的动力。在激励机制方面一个突出的表现就是三大股东在公司发展的不同阶段都会把自己的
  部分股份转让给优秀员工。
  近期高增长可期,当前在手订单即可保证2013年业绩。当前公司在手订单预计在35亿左右,完全锁定2013年业绩高增长。从业务板块来看,2013年设备制造板块预计增长40-50%,服务板块增长提速,收入将从2012年的2亿提升到到5亿以上。公司预计设备板块还能维持几年30-50%的较高增长,而根据布局状态、设备能力、团队能力、国内市场状态(订单)以及国外的洽谈情况来看,未来服务收入增速会更高。盈利预测和投资建议:预计2012~2014年收入分别为23.9/36.1/51.1亿元,EPS分别为1.41/2.11/2.95,对应当前57.96元的股价,PE分别为41.2/27.5/19.6X,公司增长稳健,维持“推荐“评级。
  风险提示:油价天然气价格大幅下跌导致石油公司勘探开发支出降低。
  先河环保(300137):率先获得试点城市订单,未来占领市场具备先发优势
  类别:公司研究机构:山西证券(002500)股份有限公司研究员:梁玉梅日期:2012-11-09
  公司中标河北地区试点项目。公司6日收到中标通知书,确认已中标国家环境空气监测网建设项目,中标价为7388.6万元.据测算,本次中标金额约占公司2011年营业收入的50%.公司表示,本次项目采购内容包括臭氧分析仪,一氧化碳分析仪,PM2.5手动手工比对检测仪等16种设备,项目实施地点为河北省环境监测中心站指定地点。
  率先获得试点城市订单,未来占领市场具备先发优势。按照新颁布的《环境空气质量标准》,对细颗粒物(PM2.5)、臭氧(O3)、一氧化碳(CO)等监测指标,2012年在京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市、省会城市和计划单列市开展监测,2013年在113个环境保护重点城市和环保模范城市开展监测,2015年在所有地级以上城市开展监测。公司地处河北,属于京津冀重点区域,率先获得了细颗粒物(PM2.5)、臭氧(O3)、一氧化碳(CO)的试点监测项目订单,公司在试点阶段即中标当地项目,体现公司在这些指标方面的监测实力,随着试点的结束,2013年将在113个环境保护重点城市和环保模范城市开展监测,市场规模进一步大幅扩大,而公司率先在试点城市获得订单业绩,将在未来的市场占领上有先发优势,未来几年公司在大气环保领域的订单增长值得看好。
  市场容量分析,2013年爆发式增长。近期我国政府新修订的《环境空气质量标准》将PM2.5、臭氧和一氧化碳参数纳入监测体系,以2015年前我国388个地级以上城市监测点为基础,按照每个城市20个监测点位,每个监测点位20万元计算,市场容量在15亿左右,而从规划进度看2013年是推广高峰期,将在113个城市开展监测,2013年市场容量在5个亿左右,2013年爆发式增长。
  盈利预测及投资评级。我们预计2012-2013年每股收益分别为0.28、0.40元,对应目前市盈率分别为46倍、32倍,考虑到本次中标公司目前在手订单充足,明年业绩值得期待,此外大气环保新的监测指标的加入及推广,有望带来公司大气环保监测领域的新的一轮增长,公司大气环保监测占收入比例较大,较为敏感,但公司目前估值水平略高,暂时给予“中性”的投资评级,建议投资者等待估值回落投资风险。大气环保新的监测指标推广进度低于预期;公司在外省的市场拓展低于预期。
    动力源(600405):业绩拐点已现,公司进入高速增长期
  类别:公司研究机构:光大证券(601788)股份有限公司研究员:王海生,袁瑶日期:2010-08-26
  传统业务强劲复苏,业绩拐点已现,维持买入评级
  公司半年报显示,2010年上半年营业收入2.67亿元,同比增长12%,净利润0.11亿元,同比增长47.6%。净利润增速大幅超出收入增长主要由于电源产品毛利率的提升。我们认为,公司在电源、高压变频器领域的技术优势明显,随着地铁、高铁等下游市场进入高速增长阶段,加之公司销售力度的加强,公司传统业务将实现强劲复苏。预计公司2010-2012年EPS分别为0.27元、0.56元和0.81元,维持“买入”评级,目标价格16元。
  改变销售模式、加强渠道开拓,高压变频器步入快行道
  中报显示,公司高压变频器业务实现销售收入0.23亿元,同比增长78%。公司是国内首批研发成功高压变频器的企业,技术全国领先。公司改变原有销售模式,向客户提供整体解决方案,将更加适应下阶段以合同能源管理为主的高压变频器销售模式。公司09年开始加大渠道拓展,加强销售,变频器增长已初见成效,我们看好公司变频器业务的持续增长能力。我们测算,2010-2012年高压变频器业务将为公司贡献净利润0.06亿、0.11亿和0.18亿元,贡献EPS为0.03元、0.05元和0.08元。
  电源产品结构优化,公司盈利能力持续改善
  2009年,公司重抓了新产品推广,新产品的推出使公司通讯电源产品盈利能力大幅提升,毛利率出现明显回升,中报显示直流电源产品毛利率39%。未来随着公司产品升级换代的继续,加之海外市场的开拓,产品毛利率水平有望保持稳定。我们测算,直流电源产品将为公司贡献净利润0.40亿、0.50亿和0.63亿元,贡献EPS分别为0.19元、0.24元和0.30元。
  厚积薄发,管理改善助业绩高增长
  2008年公司组建了新的管理班子,在公司经营方面进行了大幅改进:1)对高管和核心技术人员进行股权激励,使公司激励机制更加完善;2)改变原有销售模式,加大市场开拓力度和渠道建设,销售费用率大幅上升至17%。我们认为,公司有扎实的技术基础,加强销售的效果将在未来几年持续显现,传统业务将步入高增长阶段。

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