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薛老师: 注册分析师、高级经济师。从事金融行业多年,擅长技术分析。发明有多套股票、期货交易系统。最新成果【X315双向交易系统】----核心思想:只看现在,不做任何的预测,现在是多头就做多,现在是空头就做空。也不去寻找多空的原因,做交易就要这样!

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巨头提价 钛白粉概念爆发在即(股)   

2013-02-27 20:23:26|  分类: 行业概念板块 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 康诺斯宣布3月1日起上调钛白粉价格
  生意社2月25日消息,日前钛白粉巨头康诺斯(Kronos)公司宣布上调所有钛白粉产品价格。
  此次调价方案具体为:2013年3月1日起,所有康诺斯(Kronos)钛白粉产品在北美和欧洲以外地区提价250美元/吨,或另见合同要求;在西欧和土耳其最低提价200欧元/吨,或另见合同要求。东欧市场,价格上涨250美元/吨。
  另外,近段时间国内钛粉市场整体持稳,随着春节的结束和天气的回暖,下游钛粉需求陆续增多,钛粉成交将会有所回暖。康诺斯此次提价或有望短期提振国内钛白粉概念的表现,安纳达佰利联中核钛白宝钛股份等相关上市公司值得关注。(.中.证.网 .记.者 .严.洲)

 

 佰利联拟6.617亿建富钛料基地
  佰利联今公告,据公司战略规划和业务发展需要,董事会审议通过了《关于投资建设富钛料项目的议案》,预计总投资6.617亿元,建成后可新增15万吨/年富钛料产能。
  据公告,该项目建成投产、产能充分释放后,据2012年下半年的价格预计,每年平均可新增销售收入11.1亿,税前利润约1.23亿元。
  佰利联认为,公司发展富钛料,主要是满足氯化法钛白粉生产线建成投产后对原材料的需求,延伸产业链,减少周期性波动对公司业绩的剧烈影响,也有助于进一步提升硫酸法钛白粉的质量和竞争力。
  据披露,整个项目总建设期为18个月,总投资估算为6.617亿元,公司目前正在建设的氯化钛白项目需要稳定的原料来源,通过富钛料生产线的建设,可以满足氯化法钛白的原料需求,为硫酸法钛白提供优质的富钛料。
  去年10月31日,佰利联刚刚获得了氯化法钛白粉的生产技术,佰利联与钛康JendroWeiland合伙人管理顾问公司签署合同,合同约定钛康顾问给公司提供10万吨/年氯化法钛白粉生产技术(合同技术),技术转让价格1.05亿元。
  记者了解到,根据转让协议,钛康顾问将为佰利联提供设计、建造和运营一个氯化法钛白粉工厂所需全部文件。(.上.证)

 

 招商证券:钛白粉涨幅居前 关注制冷剂
  【基础化工行业研究报告内容摘要】
  本周招商化工景气指数为5,环比上升,化工品市场好转。成本推动、供给偏紧,丁酮价格续涨;成本上升,钛白粉价格上涨3.7%;预期制冷剂需求逐渐回暖,建议积极关注。基于行业基本面逐渐改善,维持基础化工“推荐”的投资评级。
  本周招商化工重点跟踪的16种化工产品8涨3跌5平,招商化工景气指数为5,环比上升。价格上涨品种有:硝酸,高压聚乙烯,PP,顺丁橡胶,甲苯,尿素,PVC,电石;下跌品种有:纯碱,丁二烯,纯苯。
  本周化工产品价格涨跌幅TOP10。涨幅居前品种:液氯(长三角,28.3%),磷酸(澄星85%,10.0%),甲醛(华东,8.7%),二甲醚(长三角,6.0%), 二氯甲烷(华东,5.2%),R134a(巨化,4.7%),甲乙酮(华东,4.6%),钛白粉(R型,攀钢,3.7%),LLDPE(余姚,3.5%),聚合MDI(华东,3.4%)。跌幅居前品种:丁二烯(东南亚CFR,-8.9%),NYMEX天然气(-7.1%),软泡聚醚(华东,-3.6%),轻质纯碱(华东,-3.4%),环氧丙烷(华东,-3.1%),粘胶短纤(华东,-3.0%),浆粕(-2.9%),液氨(河北新化,-2.3%),硬泡聚醚(华东,-1.9%),乙二醇(-1.7%)。
  上游原料价格上调推动磷酸价格上涨。上周磷矿石价格上涨8%,构成磷酸上涨的刺激因素。本周磷酸(澄星85%)价格上涨10%,现报5500元/t。关注磷矿石资源整合、价格上涨带来的磷化工产业链投资机会,相关公司兴发集团湖北宜化云天化澄星股份六国化工
  聚氨酯产业链产品价格涨跌互现。本周聚合MDI、丁酮价格延续上涨,分别大涨3.4%、4.6%,其原因上周周报已做分析,共性原因是供给偏紧。关注烟台万华齐翔腾达。受海绵、保温材料等下游需求恢复缓慢、聚醚供大于求的不利影响,本周软泡聚醚、硬泡聚醚价格纷纷调整,分别比上周下跌3.6%、1.9%,现分别报14000元/t、13500元/t。聚醚需求不振,利空传导到上游环氧丙烷,环氧丙烷价格下跌3.1%,现报13200元/t。随着天气转暖,需求逐渐转好,预期环氧丙烷、聚醚价格以震荡持稳为主。关注滨化股份红宝丽
  金红石型钛白粉(攀钢钒钛)价格本周大涨3.7%,现报22300元/t。上涨原因1月16日、2月12日、2月20日所发周报已经述及,主要是成本推动。现价离2011年5月最高价23300元/t只有4.5%的距离,考虑到钛精矿原料短期供给紧张难以扭转,钛白粉价格仍看高一线。关注安纳达佰利联
  关注制冷剂需求逐渐回暖、价格上涨所带来的投资机会。据悉,目前R134a厂家订单饱满,货源偏紧,需要排期拿货,本周价格上涨4.7%报45000元/t。其他制冷剂R22、R32也以持稳或上涨为主。2012年前两个月,汽车、空调等产销量同比有所下滑,预计未来随着企业去库存化、二季度产销旺季来临,将加大对制冷剂的需求,建议关注相关上市公司巨化股份三爱富。(.招.商.证.券)

 

佰利联调研简报:钛白粉低位等待回暖,公司逆市扩产谋求行业话语权
  类别:公司研究 机构:中信建投证券有限责任公司 研究员:胡彧,梁斌 日期:2012-08-28
  钛白粉景气下行寻底中,转机最早预计在四季度
  钛白粉是公司主要盈利产品,公司今年计划生产14万吨,基本均为金红石型。行业今年以来景气处于下行通道,公司产品价格从年初的2万/吨以上下滑到目前1.9万左右。景气低迷主要受到下游房地产、汽车、造纸等行业增长放缓的影响,而这一下行趋势预计还要延续一段时间。不过受到成本支撑,预计进一步向下的空间也不大,目前应当处于逐渐寻底阶段。公司估计,目前全行业开工率在5-60%左右(公司基本还保持满产),库存已经处于相对较低位置。
  我们预计,受到下游行业需求不振的影响,今年9月份复制去年情形、旺季不旺的概率较大,可能的转机落在四季度后段至明年一季度,主要驱动力是旺季的推迟(今年一季度是景气高位,其机制与此相同)。公司预计,现有成本下钛白粉产品的长期合理价格在1.9-2.2万元左右,对应约25-30%左右毛利率。
  公司逆势扩产,进一步扩大市场影响力
  公司募投项目中,30万吨硫酸产能已经投放,6万吨氯化法产能已经完成土建,主体工程已经开工,预计2013年年底竣工,14年初投产。此前,公司通过技改不断提高现有产能,预计今年年底有效产能将达到15万吨左右(今年的生产计划是14万吨,上半年完成6万余吨),14年达到20万吨,远期规划是到2015年通过募投和扩产实现总产能30万吨(10万吨氯化法+20万吨硫酸法),在国内市场占有率预计突破10%(2011年我们测算在6.3%左右),行业话语权进一步增强。
  行业产能进一步扩增,未来有整合预期
  受到2010-11年钛白粉行业高度景气的刺激,国内钛白粉目前处于产能扩增热潮。目前已明确在建的项目包括广西金龙钛业5万吨、攀枝花海峰鑫6万吨、宁波新福4万吨、海南福达5万吨、广西嘉华10万吨、南京金浦(连云港)7万吨和河南漯河兴茂钛业6万吨,合计43万吨。据不完全统计,如果目前规划的项目全部投产,到2015年全国总产能将超过300万吨(亦有统计说截至今年6月份,国内已经拥有280万吨产能)。
  而从产业结构上看,国内低于3万吨的小产能仍较多(行业最低经济规模3万吨,合理经济规模5万吨,最佳经济规模为8万吨),同时国家对传统硫酸法产能有所限制,预计未来在行业景气受限、估值较低的阶段,对比国际钛白粉高行业集中度的格局,我们预计国内兼并与整合行为将有所加剧。
  传统下游增长中枢下移,期待火电脱氮的潜在新需求
  过去十年,钛白粉消费复合增速在15%左右,预计随着地产、汽车等行业增长中枢下移,需求增速会有所下降。火电脱硝用纳米钛白粉(作为SCR催化剂的载体)预计将成为未来的主要潜在新需求,根据估算,市场完全打开的情况下,脱硝市场对纳米钛白粉的需求将高达10-20万吨/年。目前,脱销用纳米钛白粉售价高达3万元左右,盈利能力可观。
  我们预计,未来纳米钛白粉的推广进度很大程度上受国家政策影响,而政策的推进又势必考虑国内供应能力(目前国内仅日本东锅旗下的东方凯特瑞能够实现量产)。公司纳米级钛白粉的产能建设正在积极推进,预计投产后实现2-3万吨/年的纳米钛白粉销售。
  下半年以量补价,预计全年1.62元,增持评级
  预计下半年钛白粉行业景气度略低于上半年,但公司产量将有所增加(全年计划销售14万吨,上半年完成6.56万吨,下半年技改后产能有所提升),有望以量补价。我们预计公司2012-14年每股收益1.62、1.85和2.23元,目前股价对应今年估值16倍左右,建议增持。

 

 中核钛白:增发获批公司发展迈入新阶段
  类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:邓勇 日期:2013-01-22
  公司发行股份事项获证监会核准
  中核钛白发布公告,公司发行股份购买资产并募集配套金事项获证监会核准,同时公司发布发行股份购买资产并募集配套金暨关联交易报告书。
  点评:
  1.发行股份购买金星钛白资产并募集配套资金
  本次交易方案为中核钛白通过向特定对象发行股份购买其持有的金星钛白100%股权并募集配套资金,其中:
  1、拟向李建锋、郑志锋、陈富强、胡建龙及以诺投资共计发行不超过19212万股股份,发行价格为3.3元/股,购买其合计持有的金星钛白100%股权;通过本次交易,上市公司将获得金星钛白100%的股权。
  2、拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金,拟募集配套资金总额不超过交易总额的25%,即不超过2.11亿元,发行股票数量不超过2960万股,发行价格不低于7.14元/股。募得配套资金将用于补充流动资金、提高重组绩效。
  以上两项交易全部完成后,公司股本将增加至不超过41172.12万股,李建锋将持有12117.75万股公司股份,成为上市公司的控股股东和实际控制人。
  2.优质资产注入,中核钛白发展迈入新阶段
  目前金星钛白(不含子公司)具备6万吨/年钛白粉粗品、10万吨/年钛白粉粗品后处理以及40万吨/年硫磺制酸生产能力;金星钛白子公司(无锡豪普及盐城福泰)具备1.5万吨/年钛白粉粗品、5万吨/年钛白粉粗品后处理产能;原中核钛白(嘉峪关)具备4.5万吨/年钛白粉粗品生产能力。同时金星钛白及其子公司仍有部分产能处于待建或技改阶段。待资产注入完成及公司批准产能全部建成后,重组后的中核钛白将具备17.5万吨/年钛白粉粗品、30万吨/年钛白粉粗品后处理生产能力,成为国内规模领先的钛白粉生产企业。
  3.盈利预测
  随着金星钛白资产注入完成,中核钛白的管理水平将得到提升,同时未来公司产能将逐渐释放,成为国内领先的钛白粉生产企业。根据公司作出的盈利预测,中核钛白2012~2013年EPS分别为0.05、0.16元(按发行后总股本41172.12万股计算)。
  4.风险提示
  行业周期性波动风险;原材料及产品价格大幅波动的风险;公司经营管理及整合风险;产能大幅扩张的风险;股票价格波动的风险。

 

安纳达:最好时刻或已过去,将面临更激烈竞争
  类别:公司研究 机构:万联证券有限责任公司 研究员:宋颖 日期:2012-02-20
  点评:
  公司产品去年下半年价格下跌:安纳达主要产品是金红石型和锐钛型钛白粉。夏季是钛白粉消费的传统淡季,但是去年7-8月间,钛白粉出口量有增无减,价格逐步上调。从9月开始,随着经济危机的不断深化,钛白粉下游需求减弱,而贸易商以及下游客户端的库存维持在高水平,产业链中整体出现供过于求,价格开始逐步下跌。从夏季22000元/吨以上,在一个月内跌幅接近20%,因此令安纳达在此后的四季度中业绩大幅下降。
  钛白粉全行业限于产能过剩困局:长期来看,由于钛白粉这一产品基本不具备技术壁垒,国内产业集中度较低,国内市场2010年的产量约为147万吨,供需基本呈现平衡状态,但产能达到230万吨,已经过剩约40%。今年的行情令许多生产厂家大量扩产,全部建成后预计到2015年总产能将在现在基础上再翻一倍。从需求量上来说,涂料占到了钛白粉60%的下游用量,但我国涂料行业十二五规划中全行业的增速年均仅为10%,未来钛白粉产能利用率低下已经无法避免。因此从长期来看钛白粉产能过剩对该行业盈利能力形成巨大影响。
  公司钛白粉生产工艺与国际存在技术差距:钛白粉的生产工艺有硫酸法和氯化法二种。其中硫酸法耗能高,产品质量较低,环境污染大,国际上属于正在逐步被取代的方法。目前国际氯化法的产能占据60%以上,污染环境的硫酸法仅占不到40%。而据统计中国目前新建的项目中就有超过70%采用发达国家基本不再新建的硫酸法。目前安纳达所使用的生产工艺也均为硫酸法,从环保和品质上来说存在相当的风险,可替代性也较强。
  钛矿资源制约行业发展:就钛矿全球的分布而言,中国的钛铁矿资源储量丰富。但是我国的资源品位较低,难以冶炼,因此生产所需的矿石还需要国外进口。目前我国进口依存度高,作为我国重要钛矿源头的越南从2012年起开始限制钛矿出口,将进一步为原材料供给造成压力。去年底以来,太白粉的价格有所回稳,但是国内攀钢钛铁矿报价却一路上涨,体现了目前行业所面临的成本压力日业绩预测与投资建议:尽管去年公司业绩整体增速加快,但是行业快速扩容产能过剩的风险较大。春夏之交是钛白粉行业的传统旺季,但是经济形势和行业形势对于安纳达来说均处于不利情形。我们预测2011,2012和2013年公司EPS分别为0.27,0.23和0.38元,对应目前股价PE分别为61.6,72.3和43.8倍,给予“观望”评级。
  风险因素:钛白粉旺季不能如期到来,产品需求下滑,行业产能过剩 .

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