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薛老师: 注册分析师、高级经济师。从事金融行业多年,擅长技术分析。发明有多套股票、期货交易系统。最新成果【X315双向交易系统】----核心思想:只看现在,不做任何的预测,现在是多头就做多,现在是空头就做空。也不去寻找多空的原因,做交易就要这样!

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文化产业整合潮或开启 重点关注5股  

2013-04-19 15:15:40|  分类: 行业概念板块 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 国家新闻出版广电总局成立开启了文化产业整合潮
  4月18日,在第一届中国文化产业投资论坛上,诸多业内人士都认为,国家政策支持,城镇化推进带动消费升级,文化产业正面临蓬勃发展的大好机遇,但同时更需整合资源,提高科技含量,增强竞争能力。
  文化企业面临四大挑战
  在新技术带动新业态不断发展的今天,文化产业面临加强业务拓展、实现转型升级的课题。中国文化产业基金董事总经理陈杭表示,从国际传媒巨头的发展史来看,有四个特点值得国内的文化企业学习和借鉴。
  首先是跨地域。从澳洲起家的传媒巨头新闻集团在澳洲的营业收入只占9%,50%来自美国、8%来自英国、7%来自意大利、9%来自亚洲。还有迪斯尼,在美国奥兰多、洛杉矶,法国巴黎,日本东京,中国香港建有迪斯尼公园,现在又在上海建亚洲最大的迪斯尼公园。
  其次是跨媒体。时代华纳下面有华纳兄弟电影公司,还有电视网;贝塔斯曼有电视网络,有全世界最有影响力的出版社,目前正在收购企鹅。
  再次是品牌化。国际传媒公司都拥有享誉世界的一个或多个品牌,这是文化企业非常重要的竞争力。
  最后是新技术。移动互联网、大数据和云计算,这些新技术已经渗透到传媒行业的各个环节,国际传媒公司都积极利用新技术改变传统的业务模式。
  而这四个特点是国内的文化企业所缺乏的。虽然有政策支持和公众文化消费需求潜力巨大,但文化企业要向国际传媒巨头看齐还面临不小的难度。陈杭认为,这主要表现在四方面的挑战。
  一是科技含量不足。“中国云计算行业落后欧美国家十年,我们的芯片和软件落后西方国家也比较多,影视动漫制作工艺比西方国家也有很大的差距。”
  二是和金融结合有限。由于文化产业轻资产的特点,金融机构在信贷支持和风险控制上难以平衡。
  三是跨媒体、跨地域,比较难实现,企业发展受到一定的限制。这与国内文化管理体制有很大关系。
  四是版权保护不够。目前,从音乐到图书,从影视到动漫,盗版现象依然很严重。不过,从互联网公司重视对影视剧网络版权的采购来看,版权保护意识在逐渐得到业界的认可和支持。
  整合潮或开启
  文化产业做强做大,不能单靠政策支持,还应练好“内功”,加强业务整合和拓展,增强盈利能力和抗风险能力。未来,在政策和市场竞争的双重推动下,文化产业整合潮或将开启。
  “中南传媒目前有近70亿元的现金在手里,凤凰传媒手里也有约80亿元的现金,这么多钱,他们想做什么?伴随着主管部门的合并,报纸、电视、电影、互联网的整合是大的趋势。它们可以利用资本市场加大业务融合,进一步打造全媒体产业链,提升自身的市场份额。”
  目前,浙报传媒在并购方面动作频频,收购盛大旗下的边锋、浩方两家游戏公司,还参股华数传媒,涉足视频网站和影视剧制作。浙报传媒董秘李庆表示,并购是浙报传媒做大做强的重要方式,在未来政策利好的背景下,还会加大步伐。在广电业转企改制的过程中,浙报传媒也会积极参与,可能会选择合适的市级广播电视台作为标的。
  此外,影视公司也在加快在网游、影视技术、动漫等领域的并购。比如,华谊兄弟最近完成了对GDC技术公司约9%的股权收购。GDC技术公司是国际领先的3D放映技术的服务商。
  “坐着过山车看阿凡达”
  文化旅游与商业相结合、多元共生的文化产业基地在全国各地如雨后春笋般涌现。有PE机构顺势而为,成功从传统文化中掘金,打造出了《印象刘三姐》、《禅宗少林音乐大典》等成功作品,并从中赚得盆满钵满;也有投资机构在文化和旅游以及主题公园间架设桥梁,将文化与旅游融为一体,让顾客有着“坐着过山车看阿凡达”的多重体验。
  山水文化黄兴介绍,山水文化主要是做旅游演出的内容提供商,依托于文化和旅游资源,现在完成的作品有《印象刘三姐》、《禅宗少林音乐大典》等。他坦言,山水文化花了五年时间完成《印象刘三姐》,“今天看来非常成功,已经演出十年,去年的演出收入超过3.5亿,净利润超过1.6亿。”
  在传统文化中掘金颇丰的中青旅经验一直被业界关注。中青旅控股股份公司总裁助理丁重阳介绍,中青旅以3.55亿的投资控股了乌镇,后来做了一次定向增资,按照所分得权益比例,算下来当初投资年回报应该在30%以上,“我想在比较大的旅游文化类当中,也算是一个非常成功的案例。”
  丁重阳提出让旅游文化化、文化旅游化。旅游文化化是让旅游找到灵魂,文化旅游化是让文化通过旅游找到载体。其对于乌镇文化旅游的特点有个总结:“一块地,一条河,一个故事。”丁重阳说,“一块地肯定是做旅游和文化的载体,先有了较大体量的空间,然后才能承载要表现的内容;一条河就是作为旅游资源的地理禀赋,作为水镇,肯定要有水的资源要素;一个故事就是文化的积淀。”
  很多人去过欢乐谷、世界之窗,但是并不知道华侨城,其实,华侨城是这些景点的投资和运营方。华侨城文化旅游科技公司总经理李坚提出,要用科技的手段把文化和旅游两个产业连起来,“这就是我们科技公司所做的事情,我们希望能够把一部电影、一个游戏,哪怕是一个古玩文物,通过旅游的手法,用科技的手段把它表现在主题公园里。”
  “我们项目的基本特征是坐着过山车看阿凡达,”李坚介绍,华侨城每年基本上保持三到五个新项目的研发,并且有一个团队专门负责动画和文化内容的制作,还有一个队伍是专门负责硬件的制造,“他们坚守在一起,就能够做出一系列的项目,叫做文化科技产品,通过这个产品架设电影、游戏、动画和公园之间的桥梁。”(.中.国.证.券.报.毛.建.宇)


文化产业整合潮或开启重点关注5股
  国家新闻出版广电总局成立后,整合新闻出版广播影视资源,构建全媒体的现代传播体系,成为行政主管部门职能转变的主要方向,而这开启了文化产业整合潮。
  4月18日,在第一届中国文化产业投资论坛上,诸多业内人士都认为,国家政策支持,城镇化推进带动消费升级,文化产业正面临蓬勃发展的大好机遇,但同时更需整合资源,提高科技含量,增强竞争能力。
  据中证报报道,文化产业做强做大,不能单靠政策支持,还应练好“内功”,加强业务整合和拓展,增强盈利能力和抗风险能力。未来,在政策和市场竞争的双重推动下,文化产业整合潮或将开启。
  “中南传媒目前有近70亿元的现金在手里,凤凰传媒手里也有约80亿元的现金,这么多钱,他们想做什么?伴随着主管部门的合并,报纸、电视、电影、互联网的整合是大的趋势。它们可以利用资本市场加大业务融合,进一步打造全媒体产业链,提升自身的市场份额。”
  目前,浙报传媒在并购方面动作频频,收购盛大旗下的边锋、浩方两家游戏公司,还参股华数传媒,涉足视频网站和影视剧制作。浙报传媒董秘李庆表示,并购是浙报传媒做大做强的重要方式,在未来政策利好的背景下,还会加大步伐。在广电业转企改制的过程中,浙报传媒也会积极参与,可能会选择合适的市级广播电视台作为标的。
  此外,影视公司也在加快在网游、影视技术、动漫等领域的并购。比如,华谊兄弟最近完成了对GDC技术公司约9%的股权收购。GDC技术公司是国际领先的3D放映技术的服务商。
  重点个股分析:
  博瑞传播光大证券研报,公司近日发布2013年一季报,一季度实现营业收入3.22亿元,较上年同期增长7.3%,归属于母公司股东的净利润为8826.1万元,较上年同期增长10.6%,每股收益0.14元,与此前我们在《增发方案已获受理,再造一个新博瑞2013年有望实现》中提出的一季度增长12%的预测基本一致。
  一季度业绩体现传统业务改善和小额信贷业务贡献2012年一季度和二季度是全年经营的高点,2013年一季度净利润在去年一季度的较高基数上增长,剔除利息收入(2017.4万元)的影响,与去年基本持平,印证了我们之前的判断,即一季度主要看传统业务的改善和小额信贷业务的贡献。从盈利能力和质量看,2013年一季度毛利率为52.8%,与上年的53.4%基本持平。销售费率3.8%,高于去年同期的3.3%;管理费率为12.0%,高于去年同期的10.9%,原因在于公司的业务规模扩大、2012年并购的项目与母公司业务实行整合。随着公司业务节奏的推进,每个季度的看点不同。逐季衡量来看,一季度的看点已经初步印证;二季度看网络游戏,根据新产品的推出节奏,前期研发的项目较多在二季度投入运营贡献业绩,包括博瑞梦工厂游戏,天堂网络audition2等。三季度看并购项目落地并表,漫游谷并表,新增净利润5600万元;四季度看前期的经营战略成效。
  中南传媒公司是一家拥有“多介质、全流程”产业业态大型出版传媒骨干企业集团,拥有出版、印刷、发行等一套完整出版业务产业链,还拥有报纸、网站、户外框架媒体等其他业务,在湖南省中小学教材发行业务中占有主导地位,公司教材教辅销售区域已经扩大到30个省。2012年在全国图书零售市场的码洋占有率为3.16%,同比增长0.35个百分点,稳居全国前四强。电商渠道业务快速增长,全年销售码洋过亿元。全年对外输出版权206种,再次获评“2012年国家重点文化出口企业”。
  市场预计公司的并购和对外投资之路将加快,一方面是政策上彻底明朗,一方面是新媒体经过前几年的发展,在商业模式和盈利能力上更加清晰,使投资能够取得较为确定的回报,从而资金的安全性和有效性有保障。“大文化”管理指明了打造有竞争力、影响力、感染力的传媒集团,这一政策抉择也符合传媒行业属性和规律,传媒必然走全媒体经营之路,进入“全业务时代”,才能降低因产品和服务的不可先知性、消费的不可退还性而带来的风险。
  凤凰传媒公司是一家由江苏省新华书店集团整体变更而设立的股份有限公司。公司承继了江苏凤凰出版传媒集团全部出版和发行主业资产,是我国出版发行行业的龙头企业。公司的主要业务为图书出版物及音像制品的出版、发行及文化用品销售。其中,图书出版物主要包括教材和一般图书(含教辅)。2012年上半年,公司所属5家出版社的10个学科11种义务教育教材,全部顺利通过第一阶段送审。
  公司计划出资1.10亿元、海南教材以全部经评估后的净资产出资(9648万元)向海南凤凰增资,增资扩股后,海南凤凰的股权结构比例为:公司占51%股权、海南新华占33.36%股权、海南教材占15.64%股权。增资前,其股权结构比例为:公司占51%股权、海南新华占49%股权。2011年期间,海南凤凰已扭亏为盈,全年实现利润723万元。
  浙报传媒公司运营《浙江日报》、钱江报系、《浙商》杂志、《美术报》、浙江在线以及9家县市报等浙报集团旗下的主要媒体,其中《浙江日报》发行量已连续多年稳居全国省级党报发行量前三位,《钱江晚报》是浙江省内发行量最大、效益最好的报纸之一,品牌价值居浙江纸媒之首。2011年公司董事长高海浩表示,将创建立足浙江、面向全国的综合性媒体发展平台,形成“全媒体、全国化”发展格局,力争在三到五年内进入资产超过百亿、销售超过百亿的大型传媒集团序列。
  “3+1”大传媒产业:2012年中报披露,公司制定了全力打造新闻传媒、互动娱乐、影视三大产业平台及文化产业投资平台的“3+1”大传媒产业发展目标,以并购扩张为主要方式,全力推进全媒体全国化发展战略。
  定增进军网游:2013年3月,定增方案获证监会核准批复。公司以13.9元/股定增不超过1.8亿股,控股股东浙报控股认购不低于10%,祺禧投资认购不低于4%。本次募资25亿元,用于收购杭州边锋100%股权和上海浩方100%股权,不足部分由公司自筹解决。标的公司是国内领先的休闲娱乐互动游戏及平台的开发商、发行商和运营商,旗下在线棋牌、电子竞技平台、桌面游戏等三大主营业务均是各自所处领域中的领先者,拥有边锋游戏、游戏茶苑、浩方电竞、三国杀等众多知名品牌。标的资产最终定价合计约32亿元。2011年标的公司合计实现营业收入4.6亿元,净利润1.6亿元。收购完成后,浙报传媒2012年营业总收入预测数(备考合并口径)为19.48亿元,净利润预测数为3.66亿元。通过本次收购,公司将与盛大网络进行全面战略合作。
  华谊兄弟公司是国内唯一一家将电影、电视和艺人经纪三大业务板块实现有效整合的传媒企业,包括音乐的创作、发行及衍生业务,影院的投资管理运营业务,是业内产业链最完整、影视资源最丰富的公司之一。公司将全力构建综合性娱乐媒体集团,努力成为“中国首屈一指的影视娱乐传媒集团”的总体发展目标。公司目前业已建立了包括王忠军、王忠磊、冯小刚、顾长卫等在内的一批优秀的影视业经营管理和创作人才队伍,同时拥有包括李冰冰、邓超、张涵予等著名艺人在内的国内最强大的签约艺人队伍,这构成了公司突出的人才优势,也是公司的核心竞争力之一。
  2012年6月,公司拟与华百事通新媒体公司签署战略合作协议,双方将联手进行精品影视内容的版权合作和联合运营。同时,双方就联合投资拍摄影视剧、大剧精细化运营与整合营销等深层领域的合作也在积极探讨中。双方将联手打造中国最大的电视机端微电影微剧开放式播映平台。同月,公司还拟与电信天翼视讯达成战略合作,共同在天翼视讯手机平台及PC业务平台建设并运营“微电影微剧频道”。双方将以付费模式开展内容合作,公司作为核心内容提供商,将包括但不限于电影、电视剧等优质内容授权天翼视讯业务平台以付费模式提供给用户。同时利用双方资源对合作的影视剧内容实施多平台联动的立体化整合营销策略。以上两协议的合作期限均为五年。(.证.券.时.报.网)  


  文化产业概念股一览
  文化传媒掘金或有新一波
  文化传媒板块相关投资机会隐藏在以下政策利好中:1、深化文化体制改革,主要是继续推进国有文化传媒单位改制为企业,鼓励有条件的国有大型企业做大做强,成为行业龙头;2、继续强化财税和资本支持,既包括直接的财政补贴和税收减免,又包括投资基金等资本支持;3、培育规范的市场化行为主体,打击盗版、假冒、伪劣产品,鼓励内容、产品和运营方式创新;4、推动传统传媒向新兴媒体、数字化媒体转型;5、加快推进三网融合;6、培育扩大文化消费群体;7、加强培育和完善产业链。
  传统媒体重组改制忙
  我国当前文化传媒企业的重组改制已经在进行当中,但是还是缺少像新闻集团和时代华纳那样在国际上有影响力有话语权的龙头企业,这不符合我国的国际化战略意图。综合传媒是龙头企业的前进方向。
  报刊杂志和图书出版等传统媒体,面临地域限制、用户数瓶颈、业务天花板等问题,需要向新媒体领域发展,拓展新的客户群,打破行政和地理限制,而跨区域整合和跨业务整合是必要的实现途径。
  我国目前文化传媒多头管理体制正在优化,体制上有利于传统媒体整合,有利于地方综合传媒集团的形成。图书出版、报刊杂志等平面传媒将是未来并购重组的热点领域,相关公司包括光纤传媒(300251)、粤传媒(002181)、中南传媒(601098)、出版传媒(601999)和浙报传媒(600633)等。
  影视动漫或最先受益
  影视动漫广告等子行业,市场化程度较高,受政策环节约束较少,将是短期内政策的最大受益者。
  民生证券预计未来5年电影票房有望保持30%的增速。国内龙头企业全面介入上游的内容制作、中游的宣传发行、下游的院线终端放映和衍生品产业的投资,包括投资建设电影娱乐城、主题公园、文化产业园,对音乐、游戏等衍生产业,意欲通过全产业链的布局来加强盈利能力,同时促进各环节达成协同效应,实现全产业链共赢。电影产业的主要扶持政策主要体现在加大对电影制作的扶持力度、扩大院线经营规模和影院建设、培育新型业态、加大投融资政策支持、鼓励"走出去"等方面。相关公司包括华策影视(300133)、华谊兄弟(300027)、乐视网(300104)等。
  动漫行业发展迅猛。近年来动漫行业年均增速近30%。不过,尽管市场空间快速扩大,但企业普遍小、散、弱,整个行业尚处于成长期的初期。这有利于一些拥有财务和营销优势的企业占据更多市场份额,奠定竞争优势。目前资金链、产业布局较好的企业将牢牢控制先发优势,相关公司包括奥飞动漫(002292)、中南传媒(601098)等。
  广告行业发展潜力巨大。广告行业一定时期内的发展与宏观经济发展密切相关,这决定了其很难取得爆发式增长。但是,目前我国人均广告支出及广告在GDP的占比都远低于发达国家,这决定了我国广告行业长期增长潜力巨大。预计广告营销行业的集团化与集中化趋势,将在未来的五到十年得到逐步展现。相关龙头公司包括省广股份(002400)、宋城股份(300144)、蓝色光标(300058)等。
  有线运营再迎良机
  传媒行业大发展要建立在发达的传输途径的基础之上,新媒体、互联网广告、网络游戏等业务客观上都一定程度地依靠发达的有线网络,这也使得相比文化传媒领域的其他板块,有线运营企业内在的整合改革动力最为充足。
  首先文化体制改革可以加速有线行业跨区域整合,鼓励有条件的地方企业以较小的并购成本快速提高用户数并降低固定资本开支,快速显现规模效应;其次,后续政策将继续支持有线网络数字化改造和双向改造,一些通信硬件商有望受益,广电网络(600831)双向改造过程将会提速,看好三网融合整体解决方案提供商;再次,新政策环境下,有线运营商可望参与上游节目制作,培育增值互动业务,提供手机电视、网络高清电视等服务,提升业务盈利能力,从而提高ARPU值。
  相关公司包括数码视讯(300079)、天威视讯(002238)、三维通信(002115)等。
  传媒板块一览
  股票代码股票名称
  300104乐视网
  300251光线传媒
  002181粤传媒
  000504ST传媒
  600386北巴传媒
  600088中视传媒
  300182捷成股份
  300027华谊兄弟
  600749西藏旅游
  300058蓝色光标
  002502骅威股份
  300113顺网科技
  000793华闻传媒
  600880博瑞传播
  600825新华传媒
  300071华谊嘉信
  300148天舟文化
  601801皖新传媒
  600832东方明珠
  601999出版传媒
  600661新南洋
  600037歌华有线
  600113浙江东日
  002238天威视讯
  002400省广股份
  000917电广传媒
  600831广电网络
  300133华策影视
  300059东方财富
  600076ST华光
  文化概念股一览
  方直科技(300235)
  乐视网(300104)
  皖新传媒(601801)
  ST传媒(000504)
  中南传媒(601098)
  中文传媒(600373)
  粤传媒(002181)
  华谊嘉信(300071)
  上海钢联(300226)
  华谊兄弟(300027)
  华策影视(300133)
  天舟文化(300148)(.中.国.证.券.报) 
  
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