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薛老师: 注册分析师、高级经济师。从事金融行业多年,擅长技术分析。发明有多套股票、期货交易系统。最新成果【X315双向交易系统】----核心思想:只看现在,不做任何的预测,现在是多头就做多,现在是空头就做空。也不去寻找多空的原因,做交易就要这样!

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三大特征筛选优先股概念股 8家公司有望率先推出  

2014-03-21 13:31:01|  分类: 行业概念板块 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  三大特征筛选优先股概念股 8家公司有望率先推出
  东莞证券策略分析师费小平指出:"首先必须是大蓝筹,而且业绩要平稳增长,坚持每年分红的最有望首批推出。"
  中信证券分析师毛长青做了一个补充,他表示高盈利低分红的要剔除,还要参考第一股东的持股比例、ROE、股息率、市盈率、及市值规模等。从行业分布看,银行、电力、交运、建筑、煤炭等比较有机会。
  华夏银行:跌破每股净资产
  华夏银行业绩一直保持稳定增长,最近三个会计年度2010年、2011年、2012年的业绩增速分别为59.29%、 53.97%和38.76%,而且今年1-9月的净利润增速也高达21.23%,且连续三年均实现了分红。
  目前华夏银行的动态市盈率仅4.5倍,以8日的收盘价7.57元/股来看,目前的股价已经跌破了每股净资产9.2元。且从资产负债比率来看,华夏银行连续3年资产负债比率在90%以上,截止9月底,资产负债比率为94.68%。而且公司前三季度以及资本充足率已低于未来监管要求,需要补充新的资本。
  浦发银行:资产负债比率90%以上
  浦发银行作为股份制银行中较为活跃的个股,公司业绩也一直稳定增长,2010年、2011年、2012年的净利润增长率分别为45.1%、42.28%和25.29%。今年受经济增速放缓影响,浦发银行的业绩增速也出现了下降,但1-9月还是实现了14.13%的增长。从动态市盈率来看,公司8日的收盘价位9.98元/股,跌破了每股净资产10.49元,而且其动态市盈率仅为4.7倍。从资产负债比率来看,浦发银行也是连续3年资产负债比率保持在90%以上。
  北京银行:四季度业绩乐观
  北京银行股价从9月开始就一直在走下坡路,目前股价已下跌了10%以上,截止8日收盘,报收7.79元/股,也跌破了每股净资产8.84元/股。从业绩来看,公司近3年的净利润增速也均保持稳定,2010年、2011年、2012年分别为20.75%、31.51%和30.49%,今年1-9月也保持在10.46%。且公司坚持对投资者的回报,近几年都坚持派现。从资产负债比率来看,公司近3年也保持在高位,均在93%以上,今年前三季度的为93.54%。北京银行最大的买点在于其科技金融,目前品牌形象已深入人心,四季度业绩形势乐观。
  中国建筑:负债率始终维持在70%以上
  自2010年3月以来,中国建筑资产负债率始终维持在70%以上,今年三季度公司资产负债率更是高达79.56%,同时公司目前市净率为0.86,符合此前券商给出的入围条件。据公司2013年三季报显示,1-9月份公司实现营业收入4799亿元,归属上市公司股东净利润134.20亿元,同比增幅超过25%,连续4年的业绩增长也显现出公司经营的稳定。分析人士指出,近千亿的流通市值使得投资者对普通股的抵触情绪较高,若公司能够凭借优越的盈利能力推出优先股,这一问题将有望得到缓解。
  中国水电:市值适中、高股息率
  据统计,2012年至今中国水电平均资产负债率为81.31%,今年三季度资产负债率为82.01,较去年同期增长0.72%,公司存在较强融资需求。目前公司市净率为0.923,符合券商给出的低于1的入选条件。另外公司业绩方面,今年前三季度公司实现净利润36亿元,较去年同期增长17.26%,从近三年的公司经营情况来看公司净利润增长较为稳定。信达证券研发中心副总刘景德指出,考虑到推出优先股的冲击作用,市值适中的公司较为合适。中国水电目前流通市值95亿元,加之电力行业高股息率的优势,公司有望获得试点资格。
  永泰能源:加速扩张期申请积极性强
  虽资产负债率低于70%,但公司自2012年6月资产负债率呈逐步上升的走势,今年三季度已达到64.23%,较去年同期上升近10%,另外公司市净率为1.26,基本符合此前券商给出的标准。据了解,今年前三季度公司营业收入较去年同期均有较大幅度增长,但由于同期营业成本增幅较快,致使公司三季度净利润出现小幅回落。华创证券煤炭分析师史江辉表示,除银行业外,以煤炭、交运为代表的传统行业亦有希望获得优先股试点资格,永泰能源由于公司加速扩张,所以对融资需求不断提高,对申请优先股试点资格积极性较强。
  金融街:盈利提升能力强
  受宏观调控的影响,公司近两年业绩变动幅度较大。据公司2013三季报显示,在一季度净利润大幅下降的背景下,前三季度公司实现净利润15.9亿元,较去年同期增长1.97%,显示公司盈利提升能力较强。另从券商给出的标准来看,公司目前市净率0.74,三季度资产负债率较二季度继续上升3个百分点达到71.28。分析人士指出,地产作为传统的融资需求较高的行业,未来随着市场流动性的收紧,融资难有可能会成为常态,若公司能够获得优先股试点,将大大缓解这一问题。
  首开股份:负债表率在80%以上
  近两年公司资产负债表率始终维持在80%以上,三季度公司资产负债率小幅上升至83.28%,目前市净率为0.89,流通市值119.7亿元。另据公司2013年三季报显示,公司前三季度净利润为5.12亿元,较去年同期增长32.41%,并由于公司经营的季节性特点,四季度为公司年度利润的重头。公司近日发布公告称,拟通过非公开和债券方式融资98亿元,公司期末货币现金129.42亿,可全面覆盖短期债务,但长期融资渠道仍需拓展,加上较好的盈利能力和适中的市值规模,也为申请优先股试点资格提供了可能。(.凤.凰.财.经.综.合)

优先股试点提振估值 银行业转型力量不可小觑
  目前四大国有银行的优先股竞标工作已经开始,公开发行的优先股将展示不包括转股条款,非公开发行的优先股则保留转股条款。其中农业银行表示,比较倾向于浮动股息,采取非公开发行方式,规模不超过800亿元。
  对此,齐鲁证券分析师表示,商业银行发行优先股将有效缓解股权融资压力,补充一级资本充足率。根据估算,全行业优先股发行规模大概在6000亿元左右,发行同等实质的优先股较普通股对原有股东每股收益摊薄程度低6%-8%,预计优先股发行有望提升银行业整体估值15%-20%。
  此外,银行业转型、改革虽带来不利影响,但推陈出新,也将给一些银行带来机遇。上海某券商金融行业分析师告诉,银行业转型力量不可小觑,在互联网金融的刺激和追堵下,传统银行必将做出调整和创新。同时,银行业一如既往保持较好业绩,超乎大家预期的个股可特别关注。长城证券分析师黄飚也指出,总体而言,银行业转型力量进一步加强,偏紧的流动性有利于银行渠道与客户价值的提升,但实体经济的压力加大。目前尽管资金成本明显提高,但战略积极的银行通过业务结构转型能够有效将成本传导。(.中.国.行.业.研.究.网)

 优先股试点管理办法将很快公布 大型银行或拔头筹
  记者周萃 “综合各种迹象来看,优先股开闸的时机已经成熟,《优先股试点管理办法》应该很快就会公布。”人民银行郑州培训学院教授王勇告诉记者。
  日前,市场传言证监会将于近期推出优先股试点,且大型银行有望拔得头筹,成为首批优先股发行试点。接受记者采访的多位市场人士表示,《优先股试点管理办法》制定工作已基本完成,或将“很快推出”,而几家大型银行亦在紧锣密鼓筹备之中。
  优先股是银行补充一级资本的“利器”,但鉴于目前较高的市场利率现状以及银行股或将豁免“强制分红、可累计”等条件,发行成本可能会很高,因此多位业内专家担忧,银行发行动力会不足。
  银行成最佳试点对象
  “优先股实质是不确定期限的债券。”银行专家赵慈拉告诉记者。
  业内人士认为,虽然优先股具有股票的特征,但是它的“偏债性”更强,它同永续债之间具有很多共性。
  根据规定,优先股股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产,但参与公司决策管理等权利受到限制。
  由于银行股具有稳定分红派息能力、估值较低且融资需求高等特性,被认为是优先股最佳试点对象。市场消息亦显示,包括工商银行农业银行在内的大型商业银行都处于紧锣密鼓地试点筹备之中。
  据证监会官员透露,证监会已准备在上证50指数成分股中试点,即样本为核心蓝筹的50只股票。上证50指数成分股名录显示,工商银行农业银行交通银行浦发银行民生银行兴业银行招商银行光大银行8家银行股均在列。
  “发行优先股是创新资本工具的有益尝试,可拓宽银行的再融资渠道,减缓当前银行的中短期资本压力。”社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为。
  一级资本补充获“利器”
  业内专家认为,优先股融资大门打开,重要意义之一就是让银行获得补充一级资本的渠道。
  巴塞尔协议Ⅲ将银行资本划分为核心一级资本、其他一级资本以及二级资本等三类,并将监管的重点放在核心一级资本上。
  以系统重要性银行为例,11.5%的最低资本充足率要求中,核心一级资本充足率不得低于8.5%,从监管达标的角度看,其他一级资本和二级资本最多可提供的资本充足率改善分别为1%和2%,重要性大幅降低。
  “其他一级资本和二级资本所能缓释的资本补充压力相当有限,当前银行迫切需要补充的是核心一级资本。”曾刚表示。
  “从国际经验看,优先股是当前补充一级资本的有效工具,优先股的发行人以银行类金融机构为主。”王勇认为。
  据平安证券估算,按照1%的资本充足率空间全由优先股补充,银行业发行规模约为7000亿元。
  记者了解到,为满足资本工具合格标准,《优先股试点管理办法(征求意见稿)》还对商业银行发行优先股作出特别的制度安排。
  比如,优先股的“优先性”之一,体现为具有固定股息,并需在派发普通股股息之前派发。在“强制分红”方面,商业银行发行优先股补充资本的或可另行约定。
  此外,普通优先股要求“未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累计到下一会计年度”,对“股息可累计”,商业银行亦得到豁免。
  “根据规定,核心一级资本‘不享有任何优先收益分配权,所有最高质量的资本工具分配权都是平等的’。所以,需要在普通优先股的基础上附加新的条款,方能实现核心一级资本工具创新的突破。”曾刚说。
  优先股发行成本抬升
  优先股能否成为有效的一级资本补充工具,还需要市场的认可。特别是豁免“强制分红、可累计”等条件后,银行优先股还面临发行成本抬升的问题。
  “企业感兴趣,投资者却一般,所以据目前测算,发行成本会很高,估计短期内很难全面推开。”一位从事上市公司财务投资的市场人士告诉记者。
  华夏银行发展研究部高级经济师赵玉睿认为,目前发行优先股的时机不利,参照今年以来的城投债利率水平,基本在8%至9%之间,优先股的利率水平应该与之相差不多。这对于银行而言,将是不低的融资成本。
  “但无论如何,资本补充工具总是越多越好,多元化的资本补充渠道总比单一渠道强。由于优先股发行成本较高,如果不是补充一级资本的特殊需求,银行发行优先股的动力不大。”赵玉睿认为。
  一家大型银行资本管理部门的工作人员告诉记者,由于优先股具有收益稳定的特征,保险公司等稳健类投资机构会青睐这一投资品种,特别是保险公司有持有长期稳定收益资产的需求,会成为投资主力。
  此外,关于银行优先股如何赎回及转股的细则,亦有待进一步明确。
  “优先股公开发行如果经常触发转股,可能使得固定收益品种和股权品种的更迭变复杂。普通投资者可能不适应,不接受,不了解。”业内专家认为。
  “优先股具体如何操作,还有待监管部门发布更加详细的实施细则。在缓解银行业资本补充困境方面,监管创新将发挥重要作用。”曾刚表示。(.金.融.时.报)
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