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薛老师: 注册分析师、高级经济师。从事金融行业多年,擅长技术分析。发明有多套股票、期货交易系统。最新成果【X315双向交易系统】----核心思想:只看现在,不做任何的预测,现在是多头就做多,现在是空头就做空。也不去寻找多空的原因,做交易就要这样!

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持续看好高端稀土永磁企业 600111引领板块呈强  

2014-03-27 09:21:41|  分类: 行业概念板块 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 齐鲁证券:持续看好高端稀土永磁企业
  主要事件与观点:本周上证指数上涨0.79%,有色板块上涨0.44%。细分子行业中黄金板块出现超低反弹,涨幅居前的是西部材料,海亮股份以及利源铝业。国际金价超跌后出现反弹,但持续反弹的动能不足。现铜跟涨期铜,但现货贴水一路走高,资金面促使下游按单采购,贸易商略微活跃。现货铝成交价呈现回落态势,发改委决定2014年年初实施阶梯电价,有望对供给端形成压力。国内现货铅本周成交价小幅波动,下游企业观望多,询价多,但成交偏少。现货锌本周围绕在1.51-1.53万左右波动,各环节采购热情低,整体成交低。
  投资策略:春节前金属消费维持弱势,但海外量化宽松规模的缩减,以及国内流动性偏紧的局面将导致股票估值下移。推荐关注下游需求环比和同比均出现明显改善的高端稀土永磁材料的生产企业—正海磁材,报告见1218《无需悲观》,全球范围内锗金属供给收紧,金属价格持续走高—云南锗业。未来受益于产能投放以及节能减排要求的铝加工型企业—亚太科技。短期海外供给收缩以及公司层面积极扭亏的锡业股份。可关注从事生产其柴油机催化剂的企业—贵研铂业,公司目前生产经营情况较好,订单饱满,未来受益于汽车尾气排放标准的提升;新能源锂电池板块中的天齐锂业赣锋锂业
  金属价格变化:国内金属交易所金属涨跌互现,铜铝铅锌主力合约环比变化1.97%,-0.18%,0.93%和0.00%。LME3月期金属合约铜铝铅锌锡镍六种价格环比变化2.03%,1.23%,2.61%,2.61%,-1.02%以及-1.76%。COMEX金银铂钯主力合约分别环比变化1.61%,3.05%,3.46%和1.57%;国内期货黄金和白银环比变化1.89%和3.38%。国内小金属锑和电解锰分别上涨1.67%和0.70%,碳酸稀土和金属钕价格下跌2.18%和0.24%,海外小金属价格稳定。
  金属库存变化:LME基本金属铜铝铅锌锡镍库存环比变化-3.03%,-0.01%,-0.92%,-0.04%,-2.25%和1.08%。国内交易所同铝铅锌库存分别变化-4.03%,-4.83%,0.72%和0.21%。
  原材料价格变化:昆明地区25%铜精矿42000元/金属吨,价格环比持平;铅精矿60%报价13100元/吨,环比持平;株洲地区50%品位锌精矿报价10450元/吨,锡精矿报价119000元/吨

 包钢稀土:稀土涨势望延至年底,业绩弹性简析
  类别:公司研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:李斌 日期:2013-08-30
  WTO诉讼裁决临近迫稀土供给政策强化,新能源汽车有望刺激稀土永磁长期需求。
  业内专家认为WTO诉讼败诉几率大,有效解决途径为加速行业整合,国家明确要求央企加快整合步伐,为出口配额取消提前布局。同时打击稀土私采盗采、去产能。未来存收储可能,赣州市稀土储备体系基本完善,已设立收储中心。
  供给控制政策支持稀土价格止跌回升,预期涨势将延续至年底。
  始于2012年稀土价格大幅回调以来,共有两次在政策刺激下反弹,幅度均在30%左右,持续约2个月;每次稀土价格反弹,相关个股均强联动,领涨个股涨幅在50-70%。我们预计自8月开始打击盗采政策不断强化实施、以及稀土永磁需求逐步增长情况下,稀土价格有望继续持续上涨2-3个月。
  新能源补贴新政将出,稀土永磁市场需求将拓宽10%。
  据报道,由财政部牵头,发改委、工信部等多个部委共同参与制定的新一轮新能源汽车补贴政策框架基本确定,上报国务院审批通过后最快9月份对外公布。另据我们调研,国内新能源汽车可能在2015年井喷。根据规划目标,2015-2020年,平均每年销量在90万辆左右,钕铁硼需求量预计将增10%左右。
  产业整合壮大其系统龙头地位;占全球总产能75%的稀土分离主业具备定价权。
  2011-2012年包钢稀土整合上游涉及稀土企业35家,并与12家稀土上游企业及股东分别签署了《整合重组框架协议》,产业整合基本完成,稳固了其系统龙头地位。另外,其控股和参股的生产企业稀土分离产品产能占世界总产能的约75%,在世界稀土行业处于主导地位,具有稀土初级产品的定价权。
  公司稀土功能材料业务完善公司稀土全产业链布局。
  公司丰富的稀土资源为其延伸至产业链下游的稀土功能材料提供保障。公司稀土功能材料主要包括:钕铁硼永磁产品、贮氢合金产品和抛光材料。其中,钕铁硼永磁产品产能约1w吨/年,与抛光材料毛利率水平均较高,具有一定盈利能力,而贮氢合金产品虽然质量优异,但其盈利水平较差,难以贡献较大业绩。
  盈利弹性主要取决于稀土价格。
  在公司产能相对稳定且产能无扩张情况下,对应稀土氧化物价格4.4-20万元/吨(氧化镧25%、氧化铈56%、氧化镨钕12%、其他7%),业绩区间0.22-1.11元。其中稀土氧化物0.17-0.68元,稀土金属0.05-0.15元,碳酸稀土0.01-0.26元。
  风险提示:1)下游需求复苏低于预期;2)稀土价格反弹乏力

广晟有色:收购稀土和钨资产,成长空间较大
  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤,陈子坤 日期:2013-09-02
  定增募资5.2亿,收购稀土和钨资产
  8月29日晚,公司公告称:拟以不低于36.23元/股的价格,非公开发行1435.2746万股,募资5.2亿元,其中公司控股股东广晟集团承诺以现金认购30%的增发股份。公司拟用本次募资收购德庆兴邦88%的股权、收购清远嘉禾44.5%的股权、收购瑶岭矿业61.464%的股权、收购有色集团拥有的由红岭矿业实际使用的固定资产。
  稀土冶炼配额翻倍,领跑A股
  公司本次拟收购的“德庆兴邦”和“清远嘉禾”,分别拥有稀土冶炼指令性生产计划1300吨和1200吨。收购完成后,公司将拥有稀土冶炼配额4700吨(权益配额4244吨),较原有指标翻倍,成为目前拥有中重稀土冶炼配额最多的上市公司。
  期待采矿面积扩张,盈利能力有望提升
  根据公开资料显示,公司稀土资源储备丰富,4本采矿权控制区域拥有离子型稀土储量折合REO约35.59万吨。目前公司拥有稀土采矿配额2000吨,但受采矿面积影响,2011年和2012年稀土矿销量仅为250吨和1039吨,远低于配额值。我们认为未来待国家稀土大集团整合启动后,公司作为核心企业,采矿面积有望大幅扩张,稀土精矿销量有望达到2160吨以上,届时,公司稀土业务盈利能力有望出现质的提升。
  成长空间较大,给予“买入”评级
  生产配额代表了稀土企业的盈利能力,公司“单亿市值配额量”的指标(39)高于可比企业(五矿稀土10,中色股份20),结合钨业务,我们认为公司未来成长空间较大,目前股价被低估,因此,给予公司“买入”评级。
  风险提示
  定增收购不确定性的风险;稀土大集团整合不确定性的风险。

 正海磁材:需求共振绘成长蓝图,专利授权助市场突破
  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:陈炳辉 日期:2013-12-30
  报告摘要:
  若稀土价格稳中微升,钕铁硼需求增速约为10-15%。钕铁硼材料是受国家政策支持的新材料,广泛应用于VCM、风电、节能电机和新能源汽车等领域,在节能环保的大趋势下,风电、新能源汽车、汽车EPS、电梯的市场将带动钕铁硼永磁材料需求的持续、快速增长。
  风电装机复苏,永磁技术受信赖。国家着力解决风电弃电问题,风电机组利用小时数上升,风电场运营企业积极性提升,政策支持下,风电装机容量有望恢复增长。在风电装机容量暴发式增长后,永磁同步风机高效、易维护等优势显现,永磁同步风机市场占有率提升。
  汽车用钕铁硼磁材将迅速增长。一,新能源汽车将放量。在特斯拉的刺激下,新能源汽车的品牌和数量迅速增加,新能源汽车有望步入高速发展期,当前稀土永磁电机仍是新能源汽车的主流电机工艺,钕铁硼将与新能源汽车一起腾飞。二,汽车EPS的渗透率也在提升,汽车产量也在恢复,汽车EPS用钕铁硼需求稳步增长。
  高效率的稀土永磁电机也将大批量代替传统电机。节能电梯等新兴节能领域对高性能钕铁硼的需求将稳步增长(增速在10%以上)。节能家电、变频空调对钕铁硼成本比较敏感,替代竞争突出,在稀土价格预期稳定之时,这些领域的稀土磁材需求也将恢复。
  公司获专利授权、突破市场约束,产能即将到位契合行业需求提速。公司是国内钕铁硼行业新贵,毛坯产能已达4300吨,位列全国前三,公司产品系列完整,技术紧跟国际一流,自有的无氧工艺等技术独到之处不少。2013年公司成功取得日立金属的烧结钕铁硼专利授权,将打破公司此前面临的专利和市场壁垒,又恰逢公司IPO募投项目的2000产能即将投放,公司市场与客户突破具有良好的基础。公司有望随着风电复苏、新能源汽车进入高速发展期而快速增长。
  盈利预测与评级。预计,公司2013-2014年的业绩分别为0.33和0.45元。对应当前股价的PE水平为44倍和32倍。给予公司推荐评级。
  风险提示。稀土价格风险。市场开拓不及预期风险。新能源汽车行业增速不及预期风险。  
  
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