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薛老师: 注册分析师、高级经济师。从事金融行业多年,擅长技术分析。发明有多套股票、期货交易系统。最新成果【X315双向交易系统】----核心思想:只看现在,不做任何的预测,现在是多头就做多,现在是空头就做空。也不去寻找多空的原因,做交易就要这样!

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传媒行业: 投在当下,IP开启资本市场追逐盛宴  

2015-11-10 19:23:36|  分类: 行业概念板块 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 传媒行业:投在当下,IP开启资本市场追逐盛宴
  类别:行业研究 机构:众成证券有限责任公司 研究员:韦剑飞 日期:2015-11-10
  一、前言:市场对IP的认可
  1、中文在线300364,经营17K小说网、四月天小说网,2017年动态PE维持在100倍以上,即使股灾时也未跌破100倍;
  2、奥飞动漫002292,今年8月市场低迷时以2017年29倍PE收购"有妖气"原创动漫平台;
  3、凯撒股份002425,收购幻文科技转型互联网泛娱乐路线,我们于10月23日发布研报,得到市场关注;
  4、美盛文化002699,定增30亿加码IP文化生态圈,机构资金追捧至17年50PE;
  5、禾欣股份002343,"股灾"时凭借《花千骨》创历史新高,11月6日复牌公布定增、并购方案一字涨停,仔细查阅IP储备项目,较为震撼;6、天神娱乐002354,因参股《琅琊榜》制作方儒意影业,股价一个月大涨近三成;
  7、顺荣三七002555,因拥有电视剧《琅琊榜》的网页游戏改编权,而股价一月大涨48%。

  二级市场碰"IP"则火的现象在持续……
  二、何为IP
  IP,是英文"IntellectualProperty"的缩写,意为知识产权。可以是一首歌、一部网络小说,甚至某个经典人物形象。实际上,简单来说,IP指的就是内容,优质IP可以等同于好的故事好角色,这也成为影视游戏等作品成功的基础。常见操作模式即为电影版权、电视剧版权、网络游戏版权等多类型的版权开发。目前较为熟知的是电视剧市场,主要围绕拥有大量粉丝基数的文学作品的影视剧版权改编。

  三、IP掀起的热潮
  说起2015年的娱乐界,不能不提的一个词就是IP。"IP电影"、"大IP"、"IP价值链条"等诸多掺杂着IP的词涌入我们的眼帘。可以说今年称得上是IP元年,以网络文学为代表的IP估值在资本的追逐下大大增加。

  今年暑期,一部《花千骨》可谓是彻头彻尾的火了一把,这部由慈文传媒制作的电视剧,一经播出迅速占据各大社交媒体搜索量榜首,收视率碾压友台,网络播放总量更是一举突破200亿。演员火了,游戏火了,甚至以剧中"糖宝"为原型打造的玩具也火了,凡是与花千骨沾边的一切好像都突然火了起来,《花千骨》成为了现象级神剧。

  紧接着,9月19日古装大剧《琅琊榜》开播,开播仅一日网络播放量就过了1.4亿,十一期间达到了30亿,7天就增加了16亿的播放量。在眼光苛刻的豆瓣,有数万人为《琅琊榜》打分,成绩是惊人的全五星9.3分。《琅琊榜》的一众演员在一夜间爆红。

  这一切似乎和《花千骨》的成功有着惊人的相似,细细想来同样相似的还有《盗墓笔记》、《仙剑奇侠传》、《古剑奇谭》等等。其实其巨大成功归根结底都是围绕一个词,"IP"。

  IP掀起的热潮为各视频网站带来了丰厚的口碑和效益。从各大视频网站公布的2016年资源中,也可看出各大视频网站都将继续以引入超级IP剧版权为重点。

  爱奇艺近日公布2016年重点内容:包括林更新主演的《武神赵子龙》;刘诗诗、霍建华及黄轩主演的《女医明妃传》;由《花千骨》的原班人马制作的《特工皇妃》;万众期待的年度重头韩剧《太阳的后裔》等都蓄势待发。号称"中国版指环王"的《幻城》,同样出自郭敬明之手、拥有超强明星阵容的《爵迹》,坐拥窦骁、黄轩双男神的《海上牧云记》也都自带光圈。

  在优酷土豆刚刚公布的2016年资源中,已购得的郭敬明同名小说改编的《幻城》、经典畅销游戏《仙剑奇侠传五》改编的《云之凡》、中国第一CG动画改编的《秦时明月》、唐七公子同名畅销小说改编的《三生三世十里桃花》、"特种兵"系列第四部《我是特种兵4》、电影原班人马加盟的剧版《北京遇上西雅图》等,几乎将明年的年度剧王候选名单一网打尽。

  腾讯视频明年的版权计划中,不乏可以预见的现象级IP剧,包括《诛仙》、《一路繁花相送》、《锦绣未央》、《麻雀》、《小别离》、《寂寞空庭春欲晚》和《劣质好先生》等几十部年度大剧。

  如果将一部影视游戏或者动漫比作花,那IP就是它的根,优质的IP会使花开得更茂盛。所以说抓住了它的根,就是抓住了一部作品的生命,而这意味着消费者心和钱的走向,这也是众多传媒公司不惜高价买下优质IP的原因。

  四、泛娱乐时代来临
  虽说IP一词是近两年才如此火爆,但以IP为中心的影视游戏小说动漫相互转化,早已不是罕事。

  四大名著改编的电视剧、金庸武侠小说改编的电视剧在八十年代几乎是万人空巷,即使在今天仍然在翻拍,而每次翻拍无一例外的仍会引起一阵轰动。

  2005年由同名RPG游戏改编的电视剧古装奇幻剧《仙剑奇侠传》开播,开创了我国国产单机游戏改编电视剧的先河。电视剧播出后好评如潮,和游戏一样成为了一代人的经典和回忆。之后《轩辕剑》、《古剑奇谭》等优质游戏IP相继被改编成电视剧,推动着我国IP产业向泛娱乐时代挺进。

  我们曾在凯撒股份的研报中讲到,游戏是IP最易变现的领域,它带领文学、动漫、影视等泛娱乐行业整合加速。内容产业的整合让游戏、文学、动漫、影视等产业的合作更加紧密,互为产业链上下游,对于游戏而言,既可以成为产业上游,也可以成为下游:作为上游,知名游戏改编影视、动漫等,如根据《仙剑奇侠传》、《古剑奇谭》等热门游戏改编的电视剧;作为下游,网络文学改编游戏,如《莽荒纪》、《苍穹变》等。

  在互联网时代,IP就像一座巨大的金矿,等待来自小说、游戏、影视、动漫等领域的众多公司挖掘。随着行业竞争的加剧,产业并购重组相互合作以打通IP产业链各个环节将会成为未来趋势。我们建议关注这类拥有着巨大发展潜力,未来有望分享万亿IP蛋糕的公司。

  五、IP生态圈的盈利模式
  源于美盛文化公告里的这张图很好的诠释了IP的生态圈,如果在最右侧加上互联网营销或大数据精准画像分析,如同增加马达,资金循环加快,变现提速、多样化。

  六、投资建议
  从产业界竞相争夺优质IP项目,到资本市场对IP生态的认可,我们有理由相信传媒行业中最耀眼的部分已逐渐被挖掘。IPO再度重启、注册制提速短期对行业来说是扰动,不会阻挡资金的追逐浪潮,相关IP公司的加速上市会令挖掘过程提速,投资机会进入最肥美的阶段。我们建议关注三个方向的个股:
  1、拥有优质IP储备资源且具备内容制作的公司;
  2、具备精准营销、大数据分析能力的个股涉足创意内容制作的公司;
  3、参与体育赛事运营、拥有重要赛事直播版权的公司。

  风险提示:政策风险、版权风险、行业竞争加剧等。

基金提前布局“双十一” 33个股被重仓 
  “双十一”来袭,各大电商平台促销战早已硝烟四起。这一天万千消费者消费潜能集中爆发,使得电商成交额激增。六年间支付宝“双十一”交易额巨幅增长,屡创新高,2009~2013年分别是1亿元、9亿元、52亿元、191亿元和350亿元,去年突破500亿元。

  如今的“双十一”,早已不是淘宝独揽天下,京东商城、唯品会、聚美优品、当当网等大大小小的电商平台,都卯足了劲要在这个光棍节里分一杯羹。去年“双十一”电商购物狂欢节,带动了中概股电商板块集体大涨,中概航母阿里巴巴收涨4.01%,盘中市值一度超3000亿美元。京东收涨6.10%,聚美优品上升5.28%,唯品会收涨5.01%,当当网涨幅为3.84%。

  具体到国内上市公司,今年“双十一”还未到,市场对电商及快递概念股的关注已提前启动。据证券时报股市大数据新媒体平台“数据宝”统计,10月以来电商概念股平均涨37%,快递概念股平均涨44%,二者均远远高于上证指数19%的涨幅。

  此外,基金对相关公司也进行了提前布局,据基金三季报显示,截至今年三季度末共持有29只电商概念股及4只快递概念股,累计持股数量分别为5.23亿股、8542.07万股。其中,鹏博士最受基金青睐,三季度末被基金持有高达1.16亿股,且较二季度末大幅增持219.90%。鹏博士年初成立电子商务公司大麦科技,主要承担鹏博士集团核心软硬件产品的线上推广和销售工作,今年前三季公司业务收入和盈利能力进一步提升,实现净利润5.97亿元,较上年同期增长41.50%。该股10月来涨26%,表现不俗。

  10月以来涨幅超20%的电商及快递概念股,有26只被基金持有。其中生意宝涨幅最高,10月来涨幅翻倍,该股三季度末被基金持有520万股,占流通股的比例为2.07%。此外,三季度末被基金重仓的蓝盾股份三六五网禾嘉股份报喜鸟海虹控股小商品城外运发展三泰控股等10月来涨幅均超40%。

  第四季度是传统的消费旺季,概念股表现理应亮丽,但是,据数据宝统计,近五年第四季度电商及快递概念股表现却不尽如人意。具体来看,电商概念股在2010年~2014年仅有2010年平均涨幅高于同期上证指数涨幅。快递概念股仅在2013年高于上证指数。投资者要注意提防前期概念股股价涨幅过高带来的回调风险。(证券时报网 陈建如)
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